1.当前市场观察
　　本周A股市场震荡下行，小盘和成长风格情绪面回调较为明显。万得全A指数本周下跌约1.45%，结构上，上证50指数逆市上涨约0.49%，中证1000指数则下跌约2.76%，国证价值指数上涨约0.90%，而国证成长指数则下跌约1.34%。
　　在前期周报中，我们从多个量价维度构建了定量化情绪得分。在过去三周我们持续提示了市场整体情绪短期即将见顶，并在上周提示小盘风格情绪得分下行速度较快，需要警惕回调风险。
　　从本周市场整体情绪上来看，量价得分均有明显回落，短期内市场维持震荡行情的可能性相对较大。从风格情绪上来看，当前成长风格的情绪面得分下降速度较快且为负值，在前期反弹幅度较大的情况下，短期成长风格或将面临阶段性压力；而价值风格情绪得分虽然持续偏低，但企稳特征较为明显，展现了其较强的防御性特质，在市场阶段性见顶概率上升的情况下，价值风格短期走势或将相对稳健。
　　本周各类经济数据持续更新，最新量化经济周期显示当前经济修复方向性维持不变，仍需持续关注边际斜率变化。景气度上来看，3月官方制造业PMI为50.8，重回荣枯线之上；盈利和库存周期来看，当前工业企业库存已经进入补库周期，叠加利润增速持续修复，当前国内经济处于“主动补库”周期的特征愈发明显；通胀端来看，随着国内补库周期开启，叠加去年基数较低，后续上行方向较为确定；金融周期上来看，模型给出的流动性周期进入下行拐点，暗示年内金融市场流动性或仍将维持宽松，而信贷周期下行趋势确立后，或相对利好权益端大盘风格。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于历史9.80%的分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分回调至中性，基本面评分较上周上升，流动性和风险偏好评分均较上周下降。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看，价值和成长风格、大小盘估值差均处于中性偏低水平，当前成长价值风格和大小盘仍建议均衡配置。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格均衡配置，成长价值风格均衡配置。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。