策略摘要
　　EB逢低做多套保。纯苯方面，进入4月美国夏季调油季节性对芳烃支撑，中国纯苯开工有所下降，随着苯乙烯复工，预计4月中国纯苯再度进入去库周期，纯苯加工费等待回调低位做多，但同时关注CPL等下游的负反馈速率。苯乙烯方面，4月仍存检修背景下仍是去库周期，EB港口库存预期延续去化，但下游亏损背景下，PS及ABS负荷偏低，等待下游消化EB涨幅。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上游方面：本周国内纯苯开工率78.0%（-1.6%），中国纯苯开工率开始回落；国内纯苯下游综合开工率70.6%（+0.1%），随着苯乙烯开工率有所回升，但CPL亏损检修加剧，关注负反馈速率。
　　纯苯华东港口库存5.37万吨（+0.80）。随着苯乙烯复工，预计4月中国纯苯再度进入去库周期，纯苯加工费等待回调低位做多。
　　中游方面：本周EB基差在EB2405+105元/吨，基差再度走强。
　　本周EB开工率59.0%（+2.0%），开工率见底回升，但4月仍有利华益检修预期，若检修兑现，则4月EB再度进入去库周期，预期EB加工利润仍有小幅反弹空间。卓创EB生产企业库存17.27万吨（+0.16），小幅回升；卓创EB华东港口库存19.98万吨（-2.75），卓创EB华东港口贸易库存15.42万吨（-2.02），港口库存再度下降，基差走强。
　　苯乙烯美湾-中国地区价差366美元/吨（+65），苯乙烯鹿特丹-中国地区价差392美元/吨（-10)），后续美国仍有苯乙烯检修预期，叠加二季度美国调油支撑，预计海外EB支撑仍足。
　　三大下游方面：本周PS开工率54.7%（-1.0%），PS样本企业成品库存7.90万吨（-0.32）；本周ABS开工率58.1%（+1.8%），ABS样本企业成品库存17.00万吨（+1.70）；本周EPS开工率56.6%（+0.2%），EPS样本企业成品库存3.10万吨（+0.05）。PS及ABS继续亏损背景下维持低负荷，关注负反馈持续性。
　　■策略
　　EB逢低做多套保。纯苯方面，进入4月美国夏季调油季节性对芳烃支撑，中国纯苯开工有所下降，随着苯乙烯复工，预计4月中国纯苯再度进入去库周期，纯苯加工费等待回调低位做多，但同时关注CPL等下游的负反馈速率。苯乙烯方面，4月仍存检修背景下仍是去库周期，EB港口库存预期延续去化，但下游亏损背景下，PS及ABS负荷偏低，等待下游消化EB涨幅。
　　■风险
　　上游原油价格大幅波动，纯苯下游CPL降负持续性，苯乙烯下游PS及ABS降负持续性