本期投资提示：
　　根据Wind，本周传媒（申万）指数跌9.52%，弱于创业板指（-2.73%）。TMT本周均有不同程度回调，除传媒外，通信跌3.76%、计算机跌6.47%，电子跌4.43%，港股/中概本周基本平稳，恒生科技指数涨0.63%、纳斯达克中国金龙指数跌0.30%（持平同期纳指的-0.30%）。
　　重点提示：继续坚定看好AI，影视仍是主线；重视分红比例提升、维持高分红的地方出版、分众传媒。
　　专题1：继续坚定看好AI，影视仍是主线。1）为何看好影视主线？影视行业景气度向上，一季度基本面有保障，中期需求韧性。24年多模态从预期走向现实，AI对影视和视频产业的影响将会越来越直观。重点关注市值有安全垫、基本面边际向上、AI视频催化的【上海电影】【万达电影】【光线传媒】。2）AI方面，Kimi用户数据继续向上，网页端周度平均访问量从42.5万（3.15-3.21）升至56.6万（3.22-3.25）；Suno V3出圈，AI音乐迎来爆款应用。重点关注版权、应用场景和内容监管，除上述影视标的外关注【巨人网络】【昆仑万维（近期发布激励计划）】。
　　专题2：重视分红比例提升、维持高分红比例的地方出版、分众传媒。1）地方出版公司分红比例有提升趋势或维持较高水平。梳理近期财报，凤凰传媒分红比例仍在较高水平；皖新传媒、新华文轩及时代出版公告2023年利润分配预案，分红比例均有提升。部分地方出版企业回购、资本公积金转增股本提升回报。2）分众传媒是业绩有韧性的高股息标的。从分红角度看，23年底公司公告规划3年内每年不低于扣非净利润80%现金分红。电梯广告龙头低资本开支、现金流强劲、应收款风险控制较好，具备持续分红的基础。重点关注【分众传媒】【南方传媒】【中文传媒】【山东出版】。
　　标的：
　　1）影视—上海电影、万达电影、光线传媒、奥飞娱乐、芒果超媒
　　2）其他AI应用—巨人网络、昆仑万维、易点天下、焦点科技
　　3）红利—南方传媒、中文传媒、山东出版、分众传媒、新媒股份
　　4）其他港股—泡泡玛特、美图、快手、腾讯控股、网易、阅文集团、阿里影业
　　风险提示：内容和互联网监策边际趋严风险；项目延期/表现不及预期风险；竞争加剧影响利润率风险；内容公司无法及时适应AI时代变革，在竞争中处于不利地位的风险。