投资要点
　　设计总院发布2023年年报：公司2023年实现营业收入33.88亿元，同比增长21.08%；实现归母净利润4.88亿元，同比增长10.26%；实现扣非后归母净利润5.26亿元，同比增长22.04%。其中，Q4实现营业收入13.52亿元，同比增长24.99%；实现归母净利润1.14亿元，同比增长5.05%。
　　公司2023年分红计划：公司公告每10股派发红利3.50元，合计分红1.96亿元，分红率40.21%，对应3月28日收盘价股息率3.5%。
　　2023年新签订单增长13.80%，在手订单/营业收入为2.53倍，后续业绩具备保障。其中工程总承包新签同比增长34.21%，给予订单增速支撑。
　　工程承包业务加速布局叠加区域基建需求旺盛，公司营收实现较快增长。公司2023年实现主营业务收入33.76亿元，同比增长20.85%。分业务来看，勘察设计、工程管理、工程总承包分别实现营业收入20.81亿元、1.47亿元、11.48亿元，同比分别变动+16.54%、+10.06%、+31.29%。公司收入保持较快增长，我们认为一方面系安徽省内基建投资景气高，公司作为安徽省内基建设计龙头，受益行业高景气发展；另一方面，公司总承包业务加速落地，带动营收增长。
　　勘察设计业务提质增效，推动毛利率获得改善。公司2023年主营业务毛利率为33.78%，同比上升2.04pct。其中勘察设计通过把控项目质量，加力推进数字化建设，毛利率同比提升4.89pct，贡献主要增量。
　　期间费用率上行致使净利率收窄。公司2023年实现净利率14.58%，同比下降1.31pct。净利率有所下滑，主要系公司管理、研发、财务费用增加致使期间费用率上升1.09pct，及资产和信用减值损失占收入比重上升0.58pct所致。
　　付现比有所增长致使经营性现金流减少。公司2023年每股经营性现金流净额为0.49元，同比少流入0.38元。其中付现比同比增长19.9pct，判断系工程总承包业务开展下项目付款同比增加所致。
　　区域基建需求旺盛+数字化转型+布局低空经济+股权激励，公司业绩具有保障，股价存在向上催化。
　　盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的EPS分别为1.00元、1.16元、1.32元，3月28日收盘价对应的PE分别为9.9倍、8.6倍、7.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、安徽省基建投资不及预期、安徽省外业务拓展不及预期、工程进度不及预期