4.1-4.7资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期8500亿元；（2）国库现金定存到期800亿元；（3）政府债净缴款-634亿元；（4）同业存单到期592亿元。
　　3.25-3.29公开市场情况：
　　公开市场净投放7780亿元。7天期逆回购投放8500亿元，到期220亿元，净投放8280亿元；国库现金定存到期500亿元。
　　3.25-3.29货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率下行6.5bp至1.7%，DR007上行14.9bp至2.0%，R001上行27.4bp至2.2%，R007上行73.3bp至2.8%；（2）1月期CD利率上行12.2bp至2.3%，3月期CD利率下行3.5bp至2.2%，6月期CD利率上行16.2bp至2.4%，9月期CD（股份行）利率下行4.7bp至2.2%，1年期CD（股份行）下行2.0bp至2.3%。
　　银行间质押式回购成交额日均为61359亿元，比3.18-3.22减少9595亿元。其中，R001日均成交额49008亿元，平均占比80.3%；R007日均成交10358亿元，平均占比16.3%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为17550亿元，比3.18-3.22增加888亿元。其中，GC001日均成交额14824亿元，占比84.5%，GC007日均成交额1730亿元，占比9.8%。
　　3.25-3.29同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行4398亿元，净融资额为-523亿元，对比3.18-3.22主要银行同业存单发行11209亿元，净融资额4151亿元，发行规模减少，净融资额减少。股份行、1年期存单发行占比最高，分别为46%、37%；国有行、3月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为100%、84%、85%。
　　同业存单各主体的发行利率分化，股份行、国有行、农商行1YCD发行利率分别下行2.0bp、1.0bp、6.0bp，城商行1YCD发行利率上行3.9bp。各期限的发行利率分化，3月期、9月期、1年期（股份行）发行利率分别下行3.5bp、4.7bp、2.0bp，1月期、6月期发行利率上行12.2bp、16.2bp。
　　主体发行利差方面，国有行与股份行1年期存单发行利差上行1.0bp至2.2bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行0.8bp至18.0bp。此外，股份行1YCD与R007的利差下行75.3bp至-55.7bp，1YCD与R001的利差下行29.4bp至8.0bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行2.0bp至24.8bp。
　　3.25-3.29同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率普遍下行。其中，股份行1年期同业存单收益率下行1.4bp，1月期同业存单收益率下行25.0bp，AAA级1年期同业存单收益率下行1.5bp。主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行1.1bp至5.7bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行23.5bp至34.0bp；等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行2.0bp至13.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行1.4bp至-25.3bp，“1YCD-10Y国债”利差上行0.1bp至-4.3bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。