关注业绩表现。截至3月30日，A股2023年年报披露率21%。4月进入年报、一季报集中披露期，股价解释或向分子端倾斜，价值风格可能占优。
　　出口超季节性。1-2月主要经济数据中，出口表现出明显的超季节性，外需韧性较强，当前汇率水平及供应链优势均凸显出口竞争优势。2022年全A海外收入占营业收入比重为11.2%，趋势持续上升。行业中，电子、家用电器、基础化工、汽车、机械设备、电力设备等海外营收占比较高。
　　高分红仍具配置价值。截至3月30日，在已披露年报的公司中有1114家披露年报分红预案，其中894家预披露分红，占比80.25%，粗略计算总分红金额1.24万亿元，占2023年已实施现分红总额的72.68%。3月15日证监会集中发布四项文件，加强现金分红监管，增强投资者回报，分红指数历经3月调整后，具备配置价值。
　　配置主线。1-2月经济实现开门红，3月或面临同比基数上行压力，地产恢复仍然偏慢，地方政府债务仍有约束，但已在市场预期之内。随着设备更新和消费品以旧换新、特别国债、去年留存的增发国债等多项政策协同发力，以及财政货币政策的引导配合，经济复苏的方向不变。总体来看，4月权益市场可能以结构性行情为主。主线可关注：1.4月业绩解释力较强，关注业绩可能超预期的板块，风格上可能以价值为主。2.长期来看，加大分红或重塑A股估值，短期来看，年报期分红预案有望超预期，继续关注高分红主线。3.行业层面，现阶段外需略强于内需，关注出海相关及行业周期向上的家电、化工、汽车等；价格周期可能反转，关注生猪养殖。
　　风险提示：政策不及预期；海外衰退风险；市场波动的风险；行业受政策影响的风险。