据SMM数据，周末国内铜库存下降0.77万吨至38.73万吨，国内库存结束累库开启降库。铜价大幅拉涨后，对下游消费有所抑制，叠加废铜替代，此前国内累库幅度大超预期，但铜下游消费只是推后并未消失，待铜价涨势放缓，下游消费恢复或将带动库存快速回落。铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，部分炼厂将检修提前至二季度，二季度国内铜产量大概率低于预期。在新能源领域高增长的提振下，国内铜消费有韧性。叠加铜供应干扰。预计铜价将延续强势运行，可考虑逢低建立多单。