原油动态
　　地缘政治风险加剧，关注加沙地区紧张局势以及欧洲问题可能升级．欧美原油期货上涨。截至3月25日收盘:2024年5月WT涨1.32报g1.95美元/桶。涨幅1.64%;2024年5月布伦特原油涨1.22报86.75美元/桶.涨幅1.55%。中国原油期货SC主力2405收涨3.5元/桶.至631.1元/桶。
　　现货成交
　　1、上一交易日．PX价格延续涨势。原料端价格震荡儡持．上午PX和PTA期货持续上涨．PX商谈水平也跟随上行。而午后期货回吐涨幅，PX商谈价格也有所回调？。尾盘窗口内部分厂商贸易商持续接货．推动今天PX价格上涨。尾盘实货5月在1035买盘报价.6月在1025/1037商谈。
　　2、上一交易日，PTA个别装置计划外降负，不过现货市场流通性充裕．市场反应一般．商谈跟进有限．不过随着5-9月差走强．现货基差企稳，个别聚酯工厂有询盘。3月主港货源在05-40附近成交．宁波货略低。4月初主港在O5-35附近成交．宁波货在05-40有成交．价格商谈区间在5815-5860附近。4月下在05-20有成交.日内个别主流供应商3、4月货源有少量成交。主流现货基差在05-38。
　　3、上一交易日．期货冲高回落．期现期现及贸易商部分低位适度抬升．江浙工厂大多报价维稳．福建地区下跌50。成交方面大多一般.个别较高2O0%，平均产销在57%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨短送．福建7400-7450附近.山东、河北主流7400-76O0元/吨送到。
　　4、上一交易日，乙二醇价格重心小幅回升、市场交投偏淡。早间开盘后，受港口库存累积影响﹑乙二醇内盘重心阶段性走弱．本周及下周现货围绕05-16-18元/吨附近商谈．3月下现货因临近交割．部分贸易商存补货需求．基差自05-20-22元/吨走强至O5-18-19元/吨;随后．因下周港口计划到船量明显缩减．乙二醇价格低位开始回升．基差小幅偏强．至尾盘附近3下基差至05-16-18元/吨、本周现货基差至05-18-19元/吨．下周现货基差至05-15-16元/吨。
　　逻辑梳理
　　PX方面．PX前期受到现实高库存的压力、价格表现偏弱．近月合约相对更弱．5-9价差明显压缩。随着PX估值的压缩．空头逻辑得到兑现。从长期驱动上看．PX4-6月有检修预期支撑．当前海外开工已经有所回落。另外．原油和汽油裂差表现偏强.成本端以及调油逻辑都对PX价格有支撑。基于低估值下的供需改善．我们长期仍然看好PX,2409合约持逢低买入思路。PTA方面、终端需求已经恢复、且目前长丝利润偏好．下游也到了新一轮补库期．需求端有支撑。另外．供应端PTA自身以及原料PX检修都有阶段性的供应收缩．当前的库存压力有望缓解,PTA下方支撑强．长期跟随成本上涨为主。短纤方面，短纤供需有一定压力．不过利润低．估值有支撑．绝对价格跟随成本。乙二醇方面，预期来看，国内煤企有春检．叠加需求恢复至高位.乙二醇4-5月去库。目前部分企业检修计划有推迟．加上下游补库不积极．乙二醇显性库存去化不明显。当前逐步临近5月交割、多头信心不足．近月有所承压。不过我们长期看好乙二醇远月2409合约逢低买入为主。
　　策略建议
　　 EG2400、PX2400逢低买入