事件：
　　2024年3月25日，公司发布2023年报。2023年公司实现营业总收入30110亿元，同比-7.0%，实现归母净利润1611亿元，同比+8.3%（追溯后）。2023Q4单季，公司实现营业总收入7289亿元，同比-7.0%，环比-9.1%；实现归母净利润295亿元，同比+2.4%，环比-36.4%。
　　点评：
　　一、一体化优势更加凸显，产业链韧性持续增强，归母净利润、现金流创历史最好水平
　　2023年，需求担忧、供给限制、地缘政治风险共振，国际油价上半年震荡下行、下半年先涨后跌，全年布伦特原油均价为82.17美元/桶，同比-17%，国内成品油市场需求恢复性增长，天然气市场消费量较快增长。公司克服国际油价同比下降、化工下游需求恢复缓慢的不利因素，持续推动增储上产，深入推进炼化转型升级，加大市场营销力度，加强天然气产业链的盈利能力，实现了经营业绩的持续增长，归母净利润同比增长8.3%，连续两年创历史新高，表明公司应对油价等行业周期性变化的韧性明显增强，全产业链一体化优势愈加凸显。
　　公司23年现金流表现优异，经营活动产生的现金流量净额4566亿元，同比增长16.0%；自由现金流1761亿元，同比增长17.1%，经营现金流、自由现金流均创历史最好水平。公司资产负债结构进一步优化，财务状况持续稳健。资产负债率40.8%，比22年末下降1.7pct，为近13年来最低；资本负债率15.2%，比22年末下降2.2pct，为近15年来最低。2023年，按照有关部门规定，公司新增缴纳矿业权出让收益人民币237亿元。
　　二、分板块回顾：上游、炼化业绩企稳，销售、天然气销售盈利能力显著提升1、上游加强“增储上产”工作，油气当量产量再创新高
　　2023年，公司油气和新能源分部实现经营利润1487亿元，同比-10.3%，其中23Q4单季实现经营利润160亿元，同比-40%，环比-66%，主要受油价下跌和缴纳矿业权出让收益的影响。2023年公司原油实现价格76.60美元/桶，同比-16.8%，天然气实现价格2.076元/方，同比-22.7%。公司深化提质增效工作，油气单位操作成本11.95美元/桶，比上年同期的12.42美元/桶下降3.8%。
　　公司大力加强油气勘探开发，努力推动增储上产，原油产量稳中有增，天然气产量保持较快增长；扎实推进新能源大基地建设，促进油气和新能源融合发展。2023年公司油气当量产量17.6亿桶，同比增长4.4%。国内油气当量产量15.6亿桶，同比增长3.4%，其中原油产量7.7亿桶，同比增长0.8%，可销售天然气产量4.7万亿立方英尺，同比增长6.0%。公司新能源业务实现规模化跨越式发展，新能源开发利用能力达到1150万吨标煤/年,同比增长44%。
　　 2、持续优化资源配置，天然气销售盈利能力显著提升
　　2023年，公司天然气销售业务实现经营利润430亿元，同比大增232%，其中23Q4单季实现经营利润236亿元，同比增利263亿元，环比+340%。统筹各类天然气资源采购，优化进口气资源池结构，合理安排天然气进口节奏，有效控制进口气成本；与城燃企业签署中长期购销合同，充分发挥线上交易价值发现作用，努力增销增效，持续做优做强天然气终端销售业务。2023年公司销售天然气2736亿立方米，同比增长5.1%；国内销售天然气2198亿立方米，同比增长6.1%。
　　3、炼化业务优化布局，转型升级深入推进
　　2023年，公司炼油化工和新材料分部实现经营利润369亿元，同比-9.0%，其中炼油业务实现经营利润363亿元，同比-11.9%，化工业务实现经营利润6.84亿元，同比增利12.82亿元。公司优化生产组织，保持生产装置安全平稳高负荷运行；以市场为导向持续优化业务布局，努力增产高附加值和特色炼油产品；推进“基础+高端”化工战略，大力发展特色优势化工产品；大力发展新材料业务，不断提高化工新材料产品产销量；重点项目建设有序推进，广东石化炼化一体化项目一次投产成功并投入商业运营，吉林石化、广西石化、独山子石化塔里木二期等重点乙烯项目建设进展顺利。2023年，公司共加工原油1399百万桶，同比增长15.3%，生产汽油、煤油、柴油12273万吨，同比增长16.5%，化工产品商品量3431万吨，同比增长8.7%。
　　4、成品油销售增销增效，盈利能力持续提升
　　2023年，公司销售分部实现经营利润240亿元，同比增长67%，其中Q4单季实现经营利润67亿元，同比-6.3%，环比+5.6%，销售业务盈利能力持续提升。公司抓住国内成品油市场需求回暖、成品油市场秩序不断规范的有利时机，加大高效市场开发力度，提升营销网络质量，努力扩大成品油销量；积极推进汽车充电领域布局，成功收购普天新能源有限责任公司，不断完善充电网络；持续提升贸易营销实力、跨市运作能力，助力提升产业链整体价值。2023年，公司共销售汽油、煤油、柴油1.7亿吨，同比增长10.1%；国内销售汽油、煤油、柴油1.2亿吨，同比增长17.3%。
　　三、坚持高分红政策，高股息回报价值凸显
　　公司一贯注重股东回报，积极分享发展成果。董事会已建议派发2023年末期股息每股0.23元（含税），连同2023年中期股息每股0.21元（含税），2023年度末期股息及