2024年第一份财政数据于3月21日公布。1-2月份一般预算收入累计4.5万亿元，同比增速-2.3%，表现不佳。2021-2023年同期增速分别为18.7%、10.5%、-1.2%。扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2.5%左右。前两个月一般预算收入进度偏慢，仅完成全年全国公共财政收入预算的19.9%，2021-2023年分别为21.2%、22.0%、21.0%。
　　第一本账收入主要受税收收入拖累。1-2月税收累计3.8万亿元，同比-4.0%，非税收入0.7万亿元，同比8.6%。分税种来看，1）规模排名前四的税种国内增值税、国内消费税、企业所得税和个人所得税同比增速分别为-5.3%、14.0%、0%、-15.9%。国内消费税增速较快可能受到2023年年初疫情达峰、消费税基数较低（2023年1-2月国内消费税同比-18.4%）影响；企业所得税与去年同期持平，受到去年同期中小微企业缓税入库抬高基数影响；个人所得税在低基数下依旧增速较低，或反映居民应税收入有所下滑。2）进口货物增值税、消费税同比下降1.3%，反映内需依然低迷。3）土地和房地产相关的五项税收均同比增长，合计增速11.6%，主因去年同期基数较低，两年复合增速为-0.5%，反映地产相关税收依旧处于下行区间。
　　第一本账支出端增长6.7%，主要受基建相关支出项目拉动。1-2月份，同比增长最快的支出项目分别为农林水事务、城乡社区事务和科学技术，增速达到双位数，前两者均为基建相关支出项目。基建四项合计支出自去年9月份以来由负转正，今年1-2月累计同比增速升至16.7%，可能是因为去年8月份以来，专项债加速发行，9月份以来国债加速发行，10月份1万亿增发国债用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，直接投向水利等基础设施领域。12月至今年1月PSL新增5000亿或用于支持“三大工程”建设，对基建增速亦有提振效果。
　　1万亿增发国债拉动基建投资。3月21日，国新办新闻发布会表示，“过去一年，我国增发1万亿元国债，到今年2月，国家发改委已经分三批下达完毕1万亿元增发国债项目清单，增发国债资金已经全部落实到1.5万个具体项目。”“从支持领域看，1万亿元增发国债中，超过一半用于防洪排涝等相关水利设施建设，超过2000亿元用于京津冀等地的灾后重建，其余资金主要用于自然灾害应急能力提升，以及森林火灾等综合防治体系建设。这些领域的项目建设，……客观上也会推动基础设施投资保持稳定增长。”但从实物工作量的形成来看，影响可能从2024年下半年开始体现。“从项目进展看，目前，国家发改委建立了增发国债项目调度机制，已经开始对项目进展情况进行全面调度。从目前掌握情况看，相关项目建设正在抓紧有序推进，比如北京市、河北省的项目开工率分别达到了48%、45%。”国家发改委刘苏社表示，“我们将督促地方加快工作进度，会同有关部门开展实地督导，推动这些项目在今年上半年全部开工，在年内形成更多的实物工作量。”
　　另外，社保就业支出增速3.7%，社保就业+卫生合计增速-1.3%，主因疫情过后卫生健康领域的支出有所放缓，高基数下卫生健康领域支出同比下降11.2%。
　　 1-2月广义收入同比下降1.7%，广义支出同比上升2.7%。1-2月广义财政（一般公共预算+政府性基金预算）收入累计增速较2023年同期回升3.3个百分点至-1.7%，主因政府性基金收入低基数下回正（2.6%）；1-2月广义财政支出累计增速2.7%，相比2023年同期上行0.6个百分点。政府性基金支出同比下降10.2%，低基数下增速依旧为负，主要受开年以来专项债发行节奏偏慢的拖累。
　　关注基建发力的持续性。2024年，全国两会定调“积极的财政政策要适度加力、提质增效”。赤字方面，赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元。支出方面，一般公共预算支出规模28.5万亿元、比上年增加1.1万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元；为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。考虑到专项债投向基建的比例较大，超长期特别国债可能也将部分投向基建领域，2024年基建支出有望进一步增长。节奏上，财政部表示“国债方面，我们将在全国人大审查批准的国债余额限额内，拟靠前安排发行，为保障必要的支出强度提供支撑”。
　　风险提示：财政政策调整超预期，收入和支出节奏不及预期等。