【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　昨日，集运指数期货价格再次走强。主力2404合约突破1900点，收于1918.0点，涨幅5.47%。在海洋联盟及THE联盟的部分班轮公司上调4月上旬报价后，多头情绪亢奋，叠加现货指数回落速率放缓，对04合约交割结算价抬升预期强化。我们认为暂时观望，不宜追多，运价周度级别震荡概率更大，理由如下：第一，4月份整体基本面驱动向下，市场平均价格难有趋势性大涨。基本面来看，3-4月欧线边际宽松趋势仍维持不变。需求端，基于Bloomberg对2024年一、二季度欧元区GDP进口分项同比增速-0.7%和0.1%的预期，预计2024年一、二季度远东到欧洲集装箱出口量同比增速分别为1%和5%。若以线性推演，2024年1/2/3月的出口增速均为1%，4月出口增速为5%。该方法测算下，结合集装箱贸易统计（CTS）的远东对欧洲出口箱量历史数据，预计2024年3、4月远东对欧洲出口箱量分别为141.99万、152.57万TEU。供给端，我们以挂靠上海港的每条船的运力作为基础运力数据，以船公司官网公布的始发上海港的班次离港时间为基准，将运力进行周度汇总。第10-13周运力之和为81.15万TEU，第14-17周运力之和为102.14万TEU，则3、4月计划运力可近似看作81.15、102.14万TEU。一个可参考的分析维度是计算运力供给与出口箱量的比值，比值越高，意味着供需格局越宽松。该逻辑下，2024年3月份运力供给比出口箱量约为0.5715，4月份攀升至0.6695，因此4月欧线供需面或较3月更加宽松。第二，部分班轮公司仍在挺价，难有大跌行情。海洋联盟报价整体维持小幅上涨趋势，4月初小柜价格环比3月下旬上涨200美元，大柜价格上涨300-400美元。具体来看，达飞3月下旬报价1901/3477，4月第一周的价格为2105/3885；东方海外3月下旬报价1775/3350，3月底至4月上旬报价为1925/3650。THE联盟报价同样小幅回升，4月初小柜价格环比3月下旬上涨300-500美元，大柜价格上涨500-1000美元。其中，ONE上涨4月上旬报价至1906/3642（3月底为1637/3104），赫伯罗特上涨4月上旬报价至2100/4000（3月底为1600/3000）。目前第13周（3/25-3/31）主流船司（简单算术）平均价格约为小柜1800美元、大柜3125美元；第14周（4/1-4/7）（简单算术）平均价格约为小柜1915美元、大柜3320美元，现货价格有小涨趋势。第三，04合约交割结算价或位于1800-2100点之间，目前估值偏中性。
　　整体来看，目前2404合约已计入3月底、4月初小柜1800-1900美元的预期。考虑到现货价格已企稳，趋势性下跌或难以形成。从驱动看，4月份整体基本面驱动向下，市场平均价格难有趋势大涨，或难有趋势上涨行情。EC2404合约单边逢高空、逢低多暂无确定性机会。（详见我们3月7日专题报告《集运指数（欧线）：04合约交割结算价预估）