宏观策略
　　宏观点评20240319：日股重上4万，日央行“升”不逢时？
　　日本央行历史性转向挑选的时点确实不好。前有英伟达划时代的BTC大会，后有众说纷纭的美联储议息会议，更意外的是资本市场的不买账：面对加息，日股（日经225）涨破40000，日元（美元兑日元）跌破150。日本央行“升不逢时”背后，一方面是对宽松“放手”的犹豫，另一方面则是靴子落地后市场更加聚焦美联储。我们认为这种“剪不断理还乱”的宽松对日股是好事，但对A股则谈不上利多；日元短期内有贬值压力，但无疑是低估的。风险提示：政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。