政策组合拳齐下或改善市场资金生态，供给侧压力或有所减弱
　　上周市场进入反弹歇脚期，资金面亮点仍存：融资、北向资金仍为净流入，其中北向资金创下去年8月以来单周净流入新高，结构上交易型和被动型外资为净流入主力，主动配置型则维持小幅净流出的态势（方向上净流出医药、食品饮料等板块，净流入海外ADR）。此外政策持续发力，上周五证监会连续出台4项政策，资金角度关注：1）严格规范大股东减持行为、禁止大股东限售股通过转融通出借及融券卖出、加大分红力度、推动一年多次分红及加强所有上市公司的市值管理能力等，2）对新股发行实行逆周期调节，进一步提升A股优胜劣汰效率，稳定市场信心。
　　聚焦上市公司提质，新政下上市企业分红、回购、增持或将提升
　　3.15日证监会出台四项政策，1）聚焦公司提质：①鼓励分红导向明确，截至2022年，连续三年/五年/十年分红的公司占比仅为45%、31%、14%（美国/日本连续十年分红的企业数量占比分别为49%/56%）；②回购焦点由国企扩散至民企，引导公司回购注销增厚投资者利润，2022年A股回购占净利润比重不足5%（美国60%/日本21%），其中注销回购占比仅为10%；③政策延续对减持强监管态度，新规下，2023年以来减持可能受限的市值占比约为56%，集中在计算机/医药/电子中。2）IPO监管趋严，现场检查比例提升并新增飞行检查机制，资金面供给侧压力或减轻。
　　外资创2023年8月以来最大单周流入，交易型和被动型外资或为主力
　　上周北向资金净流入328.2亿元，环比转正，交易活跃度环比回落。以北向资金vs EPFR口径的差异值来衡量交易型外资净流入水平，2024.3.7-2024.3.13，交易型外资净流入213.4亿元，叠加上周五富时指数调整生效或也带来一定被动资金流入（A股占富时新兴指数的权重预计从约5.7%增至6.2%），但主动配置型外资仍待转向，净流出6.0亿。从方向上来看，上周外资流入电力设备、食品饮料、汽车等行业，流出计算机、电力及公用事业、传媒等行业。QDIIETF方面，上周QDIIETF净流出2.10亿元，整体溢价率环比下降至0.72%，其中印度ETF溢价率上升至5.4%。
　　融资资金交易活跃度达23年以来新高，近1M产业资本连续净增持5周
　　上周散户资金净流出63.9亿元。ETF资金于上周净流出99.8元，其中宽基指数净流出66.7亿元。上周融资资金净流入236.1亿元，活跃度趋势性上升至10.0%，结构上净买入电子、机械、电力及公用事业。公募基金增量有限，上周新成立偏股型资金54.9亿份，环比下降，存量基金仓位回落至76.1%；截至3.1，私募基金仓位为76.7%，环比小幅回升。供给侧角度，上周新增IPO募集回落至9.1亿元，产业资本净增持2.1元，近1M产业资本已连续五周净增持，上周回购金额为40亿元，回购预案金额为162亿元，环比前一周小幅回落但仍在历史相对高位。
　　港股沽空比例有所回落，南向资金上周继续净流入
　　上周南向资金净流入195.0亿元，内资对港股的配置力度持续增强，结构上来看，传媒（27.7亿元）、银行（27.4亿元）、医药（23.2亿元）等板块的净流入规模居前，纺织服装（-13.2亿元）、消费者服务（-6.4亿元）等板块净流出规模居前；外资方面，以EPFR口径统计，上期（2024.3.7-2024.3.13）海外共同基金净流入港股1.0亿美元，其中主动型外资净流出（1.7亿美元），被动型基金净流入（2.7亿美元）；上周恒指沽空比例环比回落，沽空压力下降；上周港股公司回购案例数（45起）环比持平、回购金额（14.7亿港元）环比有所回落。
　　风险提示：1）估算模型失效；2）数据统计口径有误。