一周概览
　　节后第4周复工进程偏滞后，新房成交同比降幅走阔。2月新增信贷/社融同比少增，或显示春节因素、地产需求偏弱及政府债发行进度同比偏慢的影响。本周关注1-2月经济活动数据、财政数据及3月LPR报价。
　　高频经济活动跟踪
　　地铁出行景气度较高、道路拥堵指数同比偏弱，工业生产延续弱修复、进程仍偏滞后，新房成交同比降幅有所走阔。春节对齐后（下同），上周18城地铁客运量同比回升7.4%，但百城拥堵指数同比下行4.4%，较前一周降幅走阔。3月4-11日，乘用车销量同比增速自前一周的57.2%回落至8.9%。出口同比在高基数下呈现季节性回落；物流指标同比增速较前一周下行，整车货运流量/公共物流园区指数同比自前一周的-1.8%/1.6%下行至-4.4%/1.3%。工业生产弱修复，高炉/水泥开工率同比回落4.9/5.5pct，环比上行0.5/14.7pct；百年建筑网调研节后第四周开复工率/上工率周环比上行12.5/14.9pct，较去年同期回落10.7/11.5pct。节后商品房成交偏低，上周60城新房成交面积同比降幅较前一周的50.9%走阔至54.6%，26城二手房成交面积同比降幅较前一周的24.8%小幅收窄至23.8%。
　　价格指标及变化
　　国际油价回升，农产品价格指数下行。上周布伦特原油价格环比上行4%至85.3美元/桶。运价方面，BDI指数环比上行1.2%。螺纹钢/焦煤价格环比下行5.2%/9.3%，水泥/铜价走高0.6%/3.6%。农产品价格指数回落，水果价格环比走低0.4%，而蔬菜/猪肉价格环比上行0.5%/0.8%。
　　金融市场及资金成本
　　银行间流动性偏松,人民币兑美元汇率小幅回撤。上周R007基本持平，DR007回升4个基点。国债收益率曲线趋平：1/10年期国债收益率上行8/3bp。上周信用债净发行金额回落,但地产债、股权融资额环比上升。汇率方面，上周人民币兑美元小幅回撤0.07%，对一篮子货币上行0.16%。
　　中观行业景气度追踪
　　有色、黑色金属、煤炭、石油石化和航运港口等行业景气度较高。边际变化上，煤炭需求季节性放缓持续推高库存，有色金属价格周环比整体上行，铜铝库存仍在回落；猪价小幅回升，粮价仍在高位。
　　上周主要宏观事件及数据回顾
　　数据：1）2月新增人民币贷款/新增社融1.45/1.56万亿元，同比少增0.36/1.6万亿元；1-2月新增人民币贷款/新增社融合计6.37/8.06万亿元，同比少增0.34/1.1万亿元2）3月央行平价缩量续做MLF3870亿元，净回笼资金940亿元，M1同比增速从1月的5.9%季节性回落至1.2%。
　　事件：1）3月13日国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指出要推进重点行业设备更新改造，开展汽车、家电和家装等消费品以旧换新。2）杭州调整优化二手房限购政策，苏州扩大住房公积金贷款范围，支持房票安置和以旧换新。
　　本周宏观主要观察点
　　本周重点关注1-2月经济活动数据（3/18）和3月LPR报价（3/20），周内或将公布1-2月财政数据。
　　风险提示：欧美经济超预期走弱拖累外需、地产需求超预期回落。