●行情回顾：上周商品市场整体微跌0.49%，其中仅黑色板块下跌7.12%，有色和贵金属分别上涨2.49%和1.4%，农产品和能化分别微涨0.51%和0.41%。
　　商品市场20日平均波动率上周小幅抬升，其中软商品、黑色以及化工品种均以升波为主。资金方面，全市场延续规模增长，其中资金主要集中在铜品种上，其次为豆油、天然橡胶以及原油。
　　●展望：上周美国CPI和PPI数据均超预期，交易员减少美联储降息押注，美元指数反弹。再通胀交易下，能源和农产品价格有所抬升。国内方面，两会提到深入实施“设备更新和以旧换新”四大行动，引起设备更新的需求预期抬升，工业品品种需求将在不同程度上受到提振。1-2月经济数据显示去年底以来各项政策效果开始显现，补库强度或逐渐改善。不过2月社融信贷数据不及预期，政策有待加码。短期来看，再通胀预期反弹，商品市场或偏稳运行。
　　贵金属方面，近期美国数据显示通胀韧性，同时经济存在走弱迹象，因此黄金高位震荡，白银补涨。市场定价美联储六月开始降息，关注本周议息会议指引。
　　有色方面，上周铜价大涨带动板块整体趋势偏强，铜方面主要因为对于开年以来铜精矿TC持续下跌的形势，国内龙头炼厂开会计划削减产量，引发市场对于供应趋紧的担忧。不过现实方面，国内铜消费走弱压力更大，市场仍可能处于小幅过剩环境。宏观方面，美国通胀数据超预期，美元指数对板块或有一定压制，叠加整体仍处于偏宽松的格局，短期板块或以震荡为主。
　　黑色方面，建材需求逐步进入旺季，但环比回升幅度明显不及预期。钢厂盈利环比下滑，复产信心不足，近期检修钢厂进一步增多，铁水已连续四周下滑，对于原材料的补库性需求仍旧为负，成本品种基本处于供强需弱的格局。短期来看，新房销售疲弱导致需求预期依然较为悲观，因此负反馈压力下，黑色或继续承压运行。
　　能源方面，近期国内外炼厂开工率普遍季节性回升，EIA短期能源展望小幅调高需求预期，API数据显示美国上周原油及汽柴油全线去库，数据偏向利好。供应端仍旧有地缘方面的扰动，不过近两周美国原油产量减少的持续性预计有限，而OPEC+方面减产的执行力度或不及预期。因此短期油价上行幅度主要还是关注地缘溢价的持续性。
　　化工方面，聚烯烃方面，在成本端走强支撑下价格有所走高，但是终端需求仍旧没有明显改善，缺乏持续上行的动力。聚酯方面，受油价提振，PX反弹，PTA跟随原料上行。终端织造开工高位，消费有韧性。二季度有PX检修、下游新投以及调油等利好预期，成本支撑下，产业链短期或偏稳运行。
　　农产品方面，近期在海内外通胀预期修正的背景下，资金在农产品的配置增强。市场方面，消息称农业部GMO证书发放收紧，有可能影响国内进口大豆采购。另外棕油方面，3月降雨并未减少，增产或不明显，且出口数据环比增加，3月或延续去库。因此整体来看，油脂油料短期或延续偏强运行。