估值
　　周内原油上涨，成本支撑增强。进出口窗口未打开下，05合约进口压力有所缓解
　　原料成本
　　本周内油价呈现上涨趋势，成本端支撑有所增强。
　　国内供给
　　截至3月15日，PE开工率91.10%（周度+0.90%），PP开工率88.19%（周度+1.19%）。1月中下旬，PE短期检修较多，PP装置停车不确定性较大。
　　新装置投产情况更新：1-3月PP投产装置包括：华亭煤业30万吨CTO装置（2月），埃克森美孚惠州84万吨乙烯裂解装置，合计产能114万吨。1-3月PE投产装置：山西潞宝25万吨CTO装置，中煤陕西榆林30万吨CTO装置，合计55万吨。
　　进出口
　　12月国内PE进口为116.81万吨，环比11月减少4.20%，同比增加6.94%。1-12月PE累计进口1344.10万吨，累计同比下跌0.18%。12月国内PP进口23.65万吨，环比11月增加4.00%，同比减少17.40%。1-12月PP累计进口269.72万吨，累计同比降幅7.95%。周内外盘价格变动不大，
　　国内需求
　　本周多数下游企业基本恢复正常生产，但同比往年订单偏弱，成品偏高。相比节后两周，本周下游出现些许积极迹象，开工提升至往年正常水平，原料库存偏低，成品库存开始区划，订单环比改善。不过相对不好的是，主要核心指标同比依然偏弱，PP下游目前尚存不少远期点价货源尚未交付，这也是PP下游采购意向不高的原因之一。综合来看，需求端大概率与前两年类似出现不及预期的情况。在共性的订单、成品以及利润偏差未出现好转之前，下游出现大规模补库的概率不大。不过相对较好的情况是，下游原料库存较往年偏低，在下游企业继续提升符合的情况下，后续存在补库诉求和空间，低价支撑也会相对较为明显。
　　库存情况
　　截至3月15日，聚烯烃两油库存87万吨，较3月8日减少3.5万吨。
　　截至3月15日，PE贸易商库存20.88万吨，周度环比下降1.56%。
　　截至3月15日，PP贸易商库存4.08万吨，周度环比下降6.66%。
　　本周PE全环节呈现去库趋势，贸易商库存同比偏高；PP石化企业呈现累库趋势，贸易商库存大幅去化。
　　观点
　　原油上涨，成本支撑增强。当前聚烯烃的主要矛盾来自低利润下的成本跟随以及对于需求复苏的悲观预期。节后需求目前尚未完全复苏，周内库存去化幅度并不理想，下游订单低利润以及较高的成品库存使得短期内下游需求并不能形成实质性的正反馈，周内的上涨主要源自成本端的支撑，现实仍偏弱，预计震荡偏弱为主。
　　风险提示
　　油价大幅上涨，宏观预期转悲观