本周铜价强势上涨成为市场关注焦点，与此同时铝、锡、锌等商品价格呈现跟涨态势。这轮有色商品价格上涨虽然有消息层面催化（铜冶炼厂减产），但本质上在供给偏紧之际，只要需求不是太弱，价格往往易涨难跌。加之联储降息预期下的流动性宽松，商品价格弹性将进一步加大，而铜金融属性更为敏感，因此铜价也成为此次大宗上行的急先锋。重视资源股布局机会，关注金诚信、洛阳钼业、中国铝业、锡业股份等。黄金货币属性叠加降息预期将驱动金价继续上行，黄金股弹性更大，关注山东黄金和银泰黄金等。
　　铝：铝价延续上行
　　本期（3.11-3.15）铝价上涨至19180元/吨，电解铝吨盈利水平为1720元，周环比上涨134元。基本面上，供应端相对平稳，据SMM信息3月底或有部分产能启槽，需求端下游型材开工率有所回升。综合来看，下游旺季需求有望回暖，以旧换新政策或提振需求预期，在电解铝供给偏紧下行业盈利有望维持高位，关注后续云南地区复产情况，个股建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份等。
　　铜：沪铜价突破7万元关口，减产传闻刺激铜价加速上行
　　本期铜价突破上行。此前市场交易降息预期的背景下，适逢周内冶炼厂减产新闻发酵，带领铜价向上突破7.3万元关口。基本面上，本周现货端供给仍然充足，需求端整体需求相对韧性，库存端继续累库；中期看，当前联储降息周期逐步临近，美国经济软着陆以及中美需求补库预期开启共振，铜价中长期上行趋势有望开启，板块逢低积极配置，建议关注洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等。
　　贵金属：通胀数据超预期，金价回调
　　本期金价延续上涨。本期美国公布CPI及PPI数据超预期，初请失业救济金人数仍维持低位，市场对降息预期的博弈有所波动，数据发布前金价最高达到2180美元/盎司，数据发布后金价有所回调。整体看，目前去美元化趋势下央行购金延续，叠加地缘冲突提升避险情绪，金价易涨难跌，降息节奏虽然随美国各项数据出炉有所调整但方向确认，金价上行趋势较为确定，建议关注银泰黄金、山东黄金等。
　　锂：碳酸锂价格震荡上行
　　根据百川数据，本期电碳均价11.35万元/吨，环比上涨0.35万元/吨，两会结束，江西矿山和冶炼厂陆续复工，整体开工率逐渐提高，周度产量环比增长0.80%，但受锂盐厂挺价和减产影响，市场低价货源偏少。需求端下游排产环比改善，但正极厂对当前高价接受度较低，仅刚需补库。从供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有下行压力，但考虑到板块估值已经处于偏低状态，股票存在左侧布局机会，建议关注中矿资源、天齐锂业、永兴材料等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、美国经济韧性超预期、美国通胀持续维持高位、宏观经济低于预期、新能源汽车销售不及预期等。