1-2月社消总额同比增长5.5%，增速较2023年12月下降1.9个百分点
　　3月18日，国家统计局发布社消数据：2024年1-2月社会消费品零售总额为8.13万亿元，同比增长5.5%，低于wind市场一致预期（同比增长6.2%），增速比12月下降1.9个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为2.75万亿元，同比增长6.2%，增速比12月上升1.4个百分点。
　　1-2月，社会消费品零售总额为8.13万亿元，同比增长5.5%，增速比上年同期上升2.0个百分点。（如无特殊说明，本文1-2月均指2024年1-2月，12月均指2023年12月）
　　2/1月份CPI增速环比1/12月变化1.5/-0.5pct，日用品类零售额同比下滑
　　2024年2/1月份全国CPI当月同比增速为0.7%/-0.8%，2023年12月份全国CPI当月同比增速为-0.3%，2/1月份CPI同比增速环比1/12月提升1.5pct/下降0.5pct。1-2月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长9.0%，增速较12月份上升3.2个百分点。饮料类零售额同比增长6.9%，增速较12月份下降0.8个百分点。日用品类零售额同比下降0.7%，增速较12月份上升5.2个百分点。
　　百货行业中，纺织服装类和化妆品类零售额增速均环比下降
　　1-2月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长1.9%，增速较12月份下降24.1个百分点。化妆品类零售额同比增长4.0%，增速较12月份下降5.7个百分点。其中化妆品类零售额同比增速环比下降幅度小于纺织服装类。
　　黄金珠宝行业1-2月零售额同比增长5.0%，增速较12月份下降24.4pct
　　1-2月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长5.0%，增速较12月份下降24.4个百分点。1-2月金银珠宝零售额增速环比下降幅度较大。
　　地产相关类别零售额增速环比普升，文化办公用品类零售额同比下降
　　1-2月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长5.7%，增速较12月份上升5.8个百分点。家具类零售额同比增长4.6%，增速较12月份上升2.3个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比增长2.1%，增速较12月份上升9.6个百分点。
　　1-2月，其他类别中，烟酒类零售额同比增长13.7%，增速较12月份上升5.4个百分点。通讯器材类零售额同比增长16.2%，增速较12月份上升5.2个百分点。文化办公用品类零售额同比下降8.8%，增速较12月份上升0.2个百分点。中西药品类零售额同比增长2.0%，增速较12月份上升20.0个百分点。体育、娱乐用品类零售额同比增长11.3%，增速较12月份下降5.4个百分点。
　　餐饮增速表现好于商品零售表现，建议关注业绩披露情况
　　1-2月社消增速略低于市场预期，其中，餐饮收入同比增速高于商品零售同比增速。在商品零售中，同比增速表现较好的品类包括通讯器材类、烟酒类和体育娱乐用品类。其他品类表现略显平淡，必选品类表现略好于可选品类。2023年年报和2024年一季报即将披露，建议关注业绩表现较好、估值较低的个股。
　　风险提示：宏观经济增速和居民收入增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。