核心观点
　　国内风电消纳瓶颈或将打开，将为国内风电新增装机带来较大空间。我们判断2024年风电装机有一定提升空间，预计2024年新增风电装机可达95GW，同比增长25%。复盘2013-2014年、2019年以后，弃风率下行、消纳容量释放后带来的结果都是装机量提升，风电指数均取得较好收益，多数环节出货量将受益于装机提升，部分如铸锻件等环节受益于产能利用率提升，单位盈利具备一定上行空间。看好铸锻件、升降设备等环节。
　　摘要
　　背景：消纳形势有望转好，以接入更多新能源
　　2018年，国家发改委和能源局印发《清洁能源消纳行动计划（2018-2020年）》，旨在解决清洁能源消纳问题，强化消纳目标的考核，随后消纳问题有所缓解，弃电率降至5%以内。2023年，全国风电利用率为97.3%，均维持高位，中东部地区利用率普遍高于全国平均水平。其中，河北、蒙西、青海风电利用率低于95%；青海、西藏光伏利用率低于95%。
　　据了解，在总书记近期提出“以更大的力度推动新能源发展”大背景下，消纳形势有望转好，以接入更多的新能源。
　　影响：上调风电装机量从75GW到95GW
　　据测算，2024年风光利用率下降1pct，新增约15-20GW风光装机增量，2025年风光利用率下降1pct，新增约25GW风光装机增量（主要由于2025年消纳能力更强）。我们判断2024年风电装机有一定提升空间，预计2024年新增风电装机可达95GW，同比增长25%。
　　股价复盘：消纳容量释放后风电指数表现佳
　　类似于2013-2014年、2019年以后，弃风率下行，消纳容量释放，带来的结果都将是核准量提升→招标量提升（企业订单增长）→装机量提升（企业出货、业绩增长），从风电指数表现来看，在这些时期，均取得了较好的超额收益。
　　行业影响及标的梳理：看好铸锻件、升降设备环节
　　本轮消纳形势转好，我们将风电装机量从75GW（陆风65GW、海风10GW）上调至95GW（陆风85GW、海风10GW），上调比例达27%。我们判断风机及相关零部件标的将受益于出货量提升，部分环节（如铸锻件）将受益于产能利用率提升。结合各风机、风电零部件企业的状况，风电行业收入占比高、国内收入占比高、国内市占率高的企业将享受更高的业绩弹性。结合估值，建议关注金雷股份、中际联合（机械组覆盖）、日月股份。
　　风险分析
　　1）下游需求不及预期：销量端可能受到需求疲软、政策变化影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电等影响不及预期，进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。
　　2 ）行业竞争加剧导致产业链盈利能力下降：目前产业链规划产能规模较大，在行业需求增速降档的背景下，供给放量后产业链盈利中枢可能会面临下降的风险。
　　3）推荐公司的重点项目推进不及预期：重点项目的推进是支撑营收和利润的关键，也是公司成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。