多模态AI逐步释放应用潜力。本周多家公司的AI应用迎来了显著进展，国内方面，华策影视在2024年出海项目介绍视频中使用文生视频技术生成部分内容，并持续探索AIGC在剧集出海领域的应用，实现介绍文本与介绍语音的智能翻译及生成；美图公司近日披露的年报显示，公司付费率提升1.4个百分点至3.7%，AIGC加持下优质的产品体验令用户付费意愿得到提升，目前约83%的用户使用过泛AI功能；初创公司爱诗科技已在1月面向海外上线AI视频应用PixVerse，并于3月11日内测国内版视频生成大模型。海外方面，Pika上线了音频同步功能，付费用户可以使用文字生成音效，或者为生成的视频配音；Midjourney更新了确保角色一致性的功能Character Reference，创作者可以通过文字提示生成风格不同、样貌统一的角色。AI技术在图文音视频创作领域的影响将长期持续，在各类AI应用中不断得到具体的验证，短期而言，全球游戏开发者大会（GDC）以及英伟达GTC大会将于下周召开，新一批AI应用成果的展出有望为行业带来新一轮催化，推荐关注能够深度受益于AI赋能，孵化优质内容与应用产品的华策影视（300133.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、美图公司（1457.HK）等。
　　1月广告市场花费同比上升3.7%。据CTR，1月广告市场整体花费同比上升3.7%，环比上升0.2%。分渠道而言，电梯LCD、电梯海报和地铁渠道的花费实现同比上涨，增速分别为28%/23.8%/7.7%，其余媒介花费同比均有所下滑。分行业而言，食品、饮料仍稳居投放规模TOP2行业，广告花费同比+2.9%/-30.4%，奶类饮品和液体饮料投放规模收缩使得饮料行业广告花费同比下滑；家电行业广告花费同比增长122.3%，是广告花费增速最快的行业，位列广告花费规模第7名，去年同期广告花费规模并未进入TOP10行业；此外，受益于线下消费活动繁荣以及节日效应的影响，娱乐及休闲行业和商业及服务性行业的广告花费规模同比增速也超过50%。开年以来，梯媒仍是线下景气度最高的媒介渠道，细分行业中，家电、娱乐及休闲等行业在梯媒的投放规模仍有较高的提升潜力，建议关注梯媒龙头公司分众传媒（002027.SZ）。
　　一周行业表现：
　　上证综指上涨0.28%，深证综指上涨3.20%，传媒（申万）收于627.52点，上涨3.29%，跑赢上证综指3.01个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨3.40%，动漫指数上涨3.96%，游戏指数上涨4.85%，出版指数上涨0.68%，广播电视指数上涨2.14%，广告营销指数上涨3.14%。
　　风险提示：技术发展不及预期；广告投放规模不及预期；政策监管风险。