黄金白银
　　市场表现：国际金银价格上周表现分化，全周以伦敦金计价的国际金价跌1.01%，收于2155.543美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价上涨3.52%，报收于25.162美元/盎司。基本面：美国2月零售数据反弹，但幅度低于预期，ppi增幅高于预期，整体经济偏中性。此前美国2月cpi书就显示核心同比3.8%，虽然能源相关服务业回落，但是占比超过60%的房屋相关服务业涨幅超过5%继续拖累通胀的回落。相关数据也印证了此前鲍威尔国会作证观点，认为美联储在降息路上，但是连续对待降息仍需谨慎。相较于美联储的措辞保守，欧洲央行表态更为明确，欧央行行长吉拉德表示欧央行6月可能降息，日本央行大概率接近加息。此外美联储将于3月20日召开议息会议，并公布点阵图，展示联储全体官员对于经济的判断。相对来说我们更看好白银表现，印度2月白银进口达到创纪录的2000吨，显示24年需求的恢复。光伏方面，3月光伏排产好于预期，电池片产量预计超过50GW。矿产白银方面，南美全年产量数据整体低于去年同期，智利微增，而秘鲁和墨西哥均出现明显减产。波兰铜业因为冬季影响，产量下滑，不过全年产量高于2022年100吨左右，增幅达7%。冶炼方面，国内铜冶炼厂出现部分停产也减少了部分副产白银的供应；库存方面，随着大涨国内上期所库存去化99吨，至1043吨，金交所库存上周增5吨至1305吨。操作建议，整体黄金以逢高减持为主，而白银考虑做多。风险提示：谨防经济恶化下的避险需求。