【趋势强度】
　　合成橡胶趋势强度：1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　盘面，当前基本面估值区间为13400元/吨—13800元/吨。现货端，顺丁橡胶华北地区可交割品BR9000市场价整体在13300元/吨附近为本周成交高位。
　　上方估值而言，盘面13700-13800元/吨或为基本面上方估值极限。其一，当前整体现货市场成交仍偏清淡，下游对当前现货价格观望意愿较强，现货通过自身基本面格局难有进一步上行驱动，主要根据原料价格波动。其二，当主力BR2405合约升水山东地区市场价300元/吨左右，盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。
　　下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑，目前顺丁橡胶实际完全成本在13400-13500元/吨附近。预计盘面13300-13400元/吨为下方的底部区间。顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工）=11600*1.02+2000=13832。实际完全成本考量两点，第一，生产顺丁用的丁二烯价格更多参考过去两到三周的采购均价，因此低于11600元/吨，约在11400-11500元/吨左右。第二，实际完全成本人工费用略低于理论情况，因此实际完全成本低于顺丁的理论完全成本。但随着时间的推移，未来一周，预计顺丁橡胶的实际成本会逐渐从13400元/吨附近抬升至13800元/吨附近，估值底部将进一步上移。
　　基本面，顺丁成本端，本周伴随国际丁二烯价格趋稳，国内丁二烯维持高位，价格坚挺。由于三月上旬的上涨，丁二烯目前内外价差收敛，出口驱动下降。国内丁二烯自身基本面压力较大的背景之下，预计丁二烯价格11600元/吨附近高位震荡，等待国际价格的进一步驱动。目前根据国际情况来看，预计4月伴随亚洲炼厂开工率提升，丁二烯国际供应量将有所提升，价格存高位震荡可能。国内而言，丁二烯供应端，3月丁二烯行业开工率伴随部分装置检修，日度产量小幅下滑，整体供应小幅下降。需求端，顺丁及丁苯由于丁二烯高价，生产接近亏损，开工率有所下降。ABS以及SBS整体开工率处于低位，四大下游对丁二烯需求偏低。整体来看，外盘价格支撑，丁二烯预计呈现高位偏强运行的格局。中期，丁二烯预计高位震荡。
　　顺丁橡胶方面，由于丁二烯高价，民营企业生产亏损，行业开工率有所下降。需求端，目前半钢胎开工率较为稳定，在需求的支撑下，轮胎厂排产持续维持高位，对顺丁橡胶维持刚需采购。全钢胎基本面偏中性，一季度有所好转。顺丁库存方面，目前顺丁橡胶生产企业库存偏高，由于开工率的持续下滑以及需求稳定，顺丁橡胶库存呈现高位去库的状态。预计顺丁在成交较中性背景之下基本面压力仍偏大，但由于原料端坚挺，对顺丁价格形成明显的下方支撑，顺丁橡胶的盘面估值中枢预计进一步上移。