★矿石拍卖扰动市场情绪，核心矛盾仍在补库节奏
　　上周锂盐价格震荡上行。LC2404收盘价+1.6%至11.44万元/吨，LC2407收盘价+1.5%至11.51万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+3.1%、+6.5%至11.23、10.69万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价+2.8%至11.2万元/吨。电工价差环比收窄0.32万元至0.54万元/吨。周内氢氧化锂价格上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比+4.5%、+4.3%至9.8、10.39万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.09万元至1.43万元/吨。
　　Pilbara原计划于3月18日通过其BMX平台开展一批5000吨的锂精矿拍卖。3月14日，Pilbara发布公告称，其已接受了1106美元/吨（SC5.5,CIF中国）的拍卖前报价，折算成SC6后的价格约为1200美元/吨（CIF中国），并将于2024年四季度安排发运。这一成交价对应的碳酸锂生产成本约合10.4万元/吨，考虑代工厂利润后，买方的实际成本或在11万元/吨附近，当前期货盘面价格较高且远月升水，买家可通过盘面套保的形式锁定利润。此外，Pilbara公告中还提到，当前公司的长协已锁定了2024年的大部分产量，因此预计年内并不会有定期的BMX拍卖。
　　我们认为，这一成交价虽较当前的现货锂精矿价格有一定溢价，但与近期部分零单成交价较为接近，且发货日期偏晚，拍卖结果整体看来较为中性。向后看，短期走势仍取决于下游需求的承接力度，近期现货成交重心有所抬升，短期盘面向下空间有限。且考虑到江西环保事件仍有一个月左右的窗口期，同时二季度需求环比向好，供应端有扰动的情况下材料厂若以低库存状态进入季节性旺季，补库逻辑或仍有发酵空间。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。