远东宏信发布2023年年报，2023年营业收入379.60亿元，同比微增3.76%，归母净利润61.93亿元，同比增长1.04%。
　　金融咨询分部：生息资产投放趋于审慎，城市公用压降明显。（1）城市公用占比受到明显压缩。截至2023年底，公司生息资产合计2690.85亿元，同比下降0.56%，其中城市公用占比自2022年的50.97%下降到2023年的39.82%，回到2020年前的水平，第二大投放行业工程建设占比自2022年的8.91%上升到2023年的13.64%。（2）2023年城市公用不良及关注类资产占比增加，短期内相关板块生息资产可能延续压降，但整体来看，公司核心指标较为稳定，一定程度上说明公司有较强的管理能力。公司净息差、不良率在2023年分别为3.98%、1.04%，较2022年分别变化0.04pcts，-0.01pcts。（3）平均负债成本受海外借贷影响有所增加，自22年的4.06%上升到23年的4.26%，但考虑2024年美联储有望进入降息周期，可能提振净息差水平。
　　产业运营分部：设备利用率回升且增速稳健。（1）2023年产业运营分部收入147.39亿元，yoy+11.38%，其中宏信建发实现收入96.11亿元，yoy+22.00%；宏信健康实现收入42.38亿元，yoy+15.53%。(2)2023年高空作业平台、新型支护系统、新型膜架系统的利用率分别在80%、70%、73%，较2022年增加2.7pcts、2.2pcts、1.5pcts。从毛利来看，产业运营分部毛利稳定，2022年在31%，2023年在32%。
　　盈利预测与投资建议。预计2024年公司收入在395.69亿元，同比增长4.24%，归母净利润63.33亿元，同比增长2.26%，EPS1.47元/股，远东宏信过去5年PE均值约为5-5.5x，考虑公司业绩增长趋势，给予2024年合理估值5x PE，则合理价值为7.9港币/股，维持“增持”评级。
　　风险提示。生息资产收益率下降、不良上升、经济波动及政策风险等