本报告导读：
　　公司是国内叉车行业龙头，顺应行业发展趋势实现业绩高增，公司在国际化、电动化、锂电化进展迅速，产品、市场结构持续改善，提高盈利能力，具备增长潜力。
　　投资要点：
　　投资建议：叉车行业高景气，公司2023年业绩高增，考虑到国内大规模设备更新、美国降息预期利好下游需求，调整公司2023-2025年EPS为1.68/2.08/2.39元（原1.70/2.04/2.31元）。维持目标价27.18元，增持。
　　业绩符合预期。公司公告预计2023年实现营收174.71亿元/同比+10.76%，实现归母净利润12.80亿元/同比+40.96%。对应2023年Q4营收43.39亿元/同比+16.50%，归母净利润2.93亿元/同比+34.15%。报告期内业绩高增主要系：聚焦国内、国际市场，产品结构不断优化、国际化业务产销规模快速增长，推动公司经营业绩同比提升。
　　国内大规模设备更新政策与美国降息预期升温利好国内外需求。在3月1日发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的基础上，国家发改委估算设备更新市场规模预计超5万亿元，有望为机械设备制造企业带来新需求。根据CMEFedWatch数据，截至3月8日，美联储5月维持利率不变的概率下降至72.5%，6月降息25BP的概率为56.4%。美联储主席鲍威尔重申若经济变动大体符合预期，24年某个时刻将开始降息。海外为叉车重要市场，降息预期升温利好叉车出口。
　　叉车行业海外高增长延续，锂电化助力产品结构改善。据工程机械协会数据，2023年叉车销量117.37万辆/同比+12%，12月销量9.97万辆/同比+31.0%，其中海外销量3.83万辆/同比+15.8%，叉车行业维持高景气，外销持续高增改善市场结构。2023H1电动叉车销量37.7万辆/同比+9.2%，电动叉车占比达64.5%/同比+2.0pct，产品结构改善明显。
　　风险提示：国内制造业复苏进度不及预期；海外市场开拓不及预期。