黄金白银
　　市场表现：隔夜国际金银价格反弹，以伦敦金计价的国际金价涨0.75%，收于2174.218美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价大涨3.61%，报收于24.994美元/盎司。基本面：美国2月通胀数据出炉，核心同比3.8%，环比0.6%继续走高，虽然能源相关项目回落，但是占比超过60%的房屋相关服务业涨幅超过5%继续拖累通胀的回落。虽然市场普遍预期cpi数据走高，但是实际数据继续超出预期。这也印证了此前鲍威尔国会作证观点，认为美联储在降息路上，但是连续对待降息仍需谨慎。相较于美联储的措辞保守，欧洲央行表态更为明确，欧央行行长吉拉德表示欧央行6月可能降息。此外美联储将于3月20日召开议息会议，并公布点阵图，展示联储全体官员对于经济的判断。相对来说我们更看好白银后期表现，主要是印度1月白银进口环同比大增所致，显示24年需求的恢复，根据我们监测的进口窗口数据显示，预计2月进口量可能继续放量。光伏方面，3月光伏排产好于预期，电池片产量预计超过50GW。矿产白银方面，南美全年产量数据整体低于去年同期，智利微增，而秘鲁和墨西哥均出现明显减产。波兰铜业因为冬季影响，产量下滑，不过全年产量高于2022年100吨左右，增幅达7%。冶炼方面，国内铜冶炼厂出现部分停产也减少了部分副产白银的供应；库存方面，随着大涨国内上期所库存增13吨，至1120吨，金交所库存上周增5吨至1305吨。操作建议，整体黄金以逢高减持为主，而白银考虑做多。风险提示：谨防经济恶化下的避险需求。