1.市场行情回顾
　　商品市场方面，上周商品市场行情保持分化，黑色偏弱而贵金属偏强。受欧美重要人士偏鸽发言的刺激，贵金属和有色金属走出了一波短周期上行趋势，而受国内产业数据的拖累，黑色板块也走出了一波短周期的下行趋势。
　　CTA市场方面，上周各类策略净值修复。主流因子方面，各主流因子涨跌不一，中短周期动量净值修复而中长周期动量和期限结构策略持续回撤。宏观研判方面，国内虽然通胀数据有所好转但经济增长依然停留在政策预期层面，海外虽然降息预期有所加强但依然存在降息推迟可能，库存周期的强度亦有待观察。利多利空因素的共存导致商品难以走出长周期趋势，我们依然相对看好套利类策略和短周期动量策略。
　　2.策略市场环境
　　中短周期策略市场方面，日内流动性底部小幅回升；日内波动和趋势流畅性处于历史低位并保持震荡；品种跳空率持续回升。中长周期策略市场方面，市场的趋势流畅性底部快速回升，品种夏普绝对值和趋势流畅品种占比的历史分位数均回升至0.2以上；市场的波动性持续回落，品种波动率持续回落不断创新低，而高波动品种占比持续小幅回落；品种的展期收益底部持续回升，标准差也持续回升。
　　3.CTA风格因子
　　上周，各主流因子涨跌不一，中短周期动量净值修复而中长周期动量和期限结构策略持续回撤。从因子收益贡献看，板块维度贡献较为分散，能化建材均为负收益贡献，而黑色多为正收益贡献，品种维度的负收益贡献集中于纯碱和碳酸锂。从因子波动率看，各类因子波动率底部持续回升，基本都处于0.1-0.9历史分位数的常规区间内。
　　4. CTA风险监测
　　从总量风险监测来看，近6个月量化CTA趋势策略风险偏好显著的基金数量在微幅上升；近6个月量化CTA套利策略风险偏好显著的基金数量在下降。
　　从结构风险监测来看，近3个月量化CTA趋势和套利策略基金在风险因子上的暴露不高。
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移