市场动态
　　今年年初以来，债券市场投资情绪进一步升温，带动各期限品种债券收益率普遍下行，其中以30年和10年期为代表的长端国债收益率更创下近20年来最低水平，引发市场广泛关注。从原因看，推动此轮长端无风险利率加速下行的因素主要有三：一是“资产荒”格局延续，投资者交易策略转向拉长久期。二是LPR非对称下调，增加长债对贷款性价比。三是交投活跃提升，吸引投机资金入市抢筹。展望后续走势，债券收益率波动回调的风险仍需要警惕。一方面，2024年政府工作报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，对市场形成一定长端债券的供给冲击，债券收益率面临阶段性回调风险。另一方面，今年GDP增长目标明确为5%，释放稳预期稳信心信号，后续稳增长政策或继续发力，具体的支持力度和持续性还有待继续观察。从信用债市场看，建议重点关注房企风险和债券价格演变情况。未来如果房地产市场销售延续低迷，内生资金和外部融资承压的情况下房企信用风险仍存在持续暴露的可能，地产行业利差或随之走扩。
　　宏观数据
　　居民消费价格指数由降转升，反映居民消费复苏有所加快，但通缩压力仍然存在。2月份，全国居民消费价格CPI同比上涨0.7%。环比看，2月份，全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中，食品价格上涨3.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨1.0%。PPI仍维持下降趋势。,2024年2月份，全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.7%，环比下降0.2%。
　　货币市场
　　上周，央行通过公开市场操作净回笼资金10340亿元。其中，月内央行开展500亿元逆回购和800亿元国库现金定存操作。截至上周五，各期限质押式回购利率均有上行，上行幅度在2-26bp之间，其中DR007为1.86%，较上周上行4bp。Shibor方面，3月期Shibor、1年期Shibor分别下行2.2和3bp，两者之间利差收窄。
　　一级市场
　　上周信用债发行升温，信用债发行规模为4143.64亿元，较上一期明显增加，日均发行规模为828.73亿元，不同券种发行规模均有所升高。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计1561.23亿元，较前一周增加562.92亿元；产业债中综合、化工、交通运输等行业发行规模处于靠前水平，均超过213亿元。发行成本方面，债券平均发行利率涨跌互现。
　　二级市场
　　上周公布的2024年政府工作报告政策基调与市场预期差异不大，叠加人民银行行长潘功胜表示中国仍有降准空间，提振债市多头情绪。截至上周五，各品种利率债收益率全面下行，变动幅度均不超过10bp，其中10年期国债收益率较前一周下行9bp至2.28%；信用债收益率多数下行，除部分1年期品种信用债收益率较前一周上行1bp外，其他各期限品种信用债幅度均有所下行，幅度在1-7bp之间。