本周（2024.03.04-2024.03.08）申万医药指数跌幅2.24%，沪深300指数涨幅0.20%，跑输沪深300指数2.44%，在申万31个一级行业指数中排名第26位。截至本周五（2024.03.08）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为25.00倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为11.20倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为122.70%，仍处于历史低位。
　　脑机接口技术飞速发展，医疗是目前的主要应用市场。脑机接口通过建立人脑神经与外部设备间的连接通路，实现了神经系统和外部设备间信息交互与功能整合。随着技术的发展，非侵入性、半侵入性、及侵入性脑机接口技术凭借在成本和信号精度等方面的差异化优势，在多领域均得到了应用拓展，其中，医疗领域应用占比达62%，是使用最多且发展最快的赛道。非侵入型脑机接口主要面向脑疾病的早筛和辅助诊疗，侵入型脑机接口主要面向难治性脑部疾病，其具体应用广泛覆盖康复治疗、健康监测、替代和功能恢复等严肃医疗和消费医疗场景。
　　中国、美国、欧盟、日、韩、澳大利亚等多国政府、科研机构和企业都已加速布局脑机接口，抢占全球脑科学竞争战略高地。我国虽然相对于美国等起步较晚，但非常重视，近两年上升为国家战略。侵入式脑机接口的准确性决定了其广阔的应用前景，但技术壁垒较高，美国、欧洲、日本等发达国家布局相对较早，技术发展处于领先地位。过去10-20年间，由于相关技术跃迁带来的价值正快速推动新一代脑机接口技术落地，国内植入体技术飞速发展。
　　未来市场应用广阔，涉及医疗、教育、娱乐等领域。目前脑机接口领域探索的是截瘫患者、四肢瘫患者、渐冻症患者等，未来可能会涉及包括癫痫、认知障碍、严重抑郁等。当前无创脑机接口技术在性能上已经取得了显著进展。脑机接口技术与康复领域的结合市场潜力较大。脑机接口技术在疾病早筛和治疗方面具有巨大的潜力。脑机接口技术未来的发展方向包括信息的双向传输，即不仅从人脑传输信息到外部设备，还包括将信息传输到人脑中。
　　投资建议：我国近两年将脑机接口上升到国家战略，加紧对侵入式脑机接口的探索与研发，非侵入式脑机接口可以应用到卒中康复、抑郁症等，侵入式脑机接口可以应用到帕金森以及阿尔兹海默症等，具有较为广阔的市场空间，建议关注非侵入式脑机接口商业化进展顺利的康复板块的诚益通、翔宇医疗、伟思医疗等，以及医教研一体化的学院型医疗机构，并已开展脑机接口相关研究的三博脑科。
　　风险提示：市场竞争加剧风险，公司业绩不及预期，研发失败，其他系统性风险等。