铝:
　　★上周沪铝偏强震荡，2404收盘于19200元，上涨1.24%。
　　★宏观方面:上周鲍威尔在参众两院会议上讲话认为降息将取决于经济走势，今年某个时点可能适合降息，距离对降息有信心不是很远。论调依然谨慎，但对年内降息给与了一定确认，美联储观察显示6月降息25个基点概率在70%。市场加大了对全球主要央行利率政策转向的押注，贵金属领跑市场，有色普遍偏强震荡。
　　★供应方面:国内电解铝运行产能稳定在4200万吨附近。四川某铝厂计划停槽技改，月底完成，技改前运行产能约为6.5万吨，预计9月完成全部产能技改。云南地区复产尚无确定性消息，持续关注复产时点和量级对平衡预期的影响。进口窗口维持打开，预计月度进口量会维持在15万吨以上水平。需求方面:SMM统计国内铝下游加工龙头企业开工率环比涨1.1个百分点至61.3%，周内再生铝、型材及板带板块开工率继续处于回升通道，但涨幅较前两周收窄。型材板块整体已恢复至正常生产状态，建筑型材淡季氛围不改，工业型材在手订单较为充足。海关总署数据显示1-2月我国出口未锻轧铝及铝材96.6万吨，同比增长9.8%，关注出口回暖持续性。
　　★库存方面:过去一周铝锭库存上升2.4万吨至84万吨，铝棒库存减少0.7万吨至25.8万吨，目前铝锭铝棒合计社会库存总量较去年阴历低近30万吨。现货方面，华东铝锭现货贴水40元，较前一周回落30元，华南现货贴水60元下降50元，华南铝棒加工费在220元附近与前一周持平。
　　★成本方面:上周港口动力煤小幅回落20元，氧化铝阴跌，预计3月国内电解铝产能平均成本在16800元向下波动但空间不大。
　　★总体来看，近期国内外宏观氛围整体利多有色金属，不过产业上驱动尚显不足。铝市场累库进入尾声，当前铝锭铝棒合计社会库存水平对比去年阴历同期低近30万吨，旺季依然有较强去库预期，不过当前现货反馈一般。日前看铝基本面在有色中相对偏强，沪铝在前期高点19200元附近体现一定阻力，万九上方盈亏比不佳，等待回调多头参与为主。