供应
　　2月西南地区开工维持低位，新疆地区产量逐步恢复，工业硅产量在34.5万吨，环比减少0.1万吨，降幅约0.4%，因生产天数较少。预计3月产量持续增长。
　　从周度数据来看，西北供应占据主导地位，根据SMM，新疆样本硅企周度产量在36240吨，环比上周增加1050吨。云南样本硅企周度产量在3580吨，环比上周下滑170吨。四川样本硅企周度产量在1135吨，环比增加5吨。
　　需求
　　目前了解到，多晶硅和有机硅的需求逐步进入旺季。3月组件排产预计大幅增加，约54GW，组件整体价格持稳。有机硅进入旺季，目前生产利润回升，部分企业有备库预期，单体企业生产意愿提高。铝合金的开工也在恢复。但下游需求好转是否能向上传导，仍需观察。
　　平衡
　　根据1-2月数据调整，工业硅产量在34.5-34.61万吨，需求根据多晶硅和有机硅的产量小幅调增，缺口小幅扩大至2.6万吨。根据多晶硅生产基数增长及有机硅需求回暖调高1季度需求，调高工业硅产量，不考虑仓单补充，缺口小幅扩大至6万多吨。
　　库存
　　库存小幅回落，据SMM，3月8日工业硅社会库存35.9万吨，周环比持平。其中社会普通仓库10.3万吨，较上周环比持平，社会交割仓库25.6万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比持平。3月8日仓单为48,369手，约24.18万吨。
　　观点
　　2月由于生产天数较少，表现出来供需双弱，整体库存有小幅积累。但据平衡表推算2024年1季度预计供应缺口仍存，有利于支撑现货价格。3月份有望迎来供需双旺的时间窗口，目前期货价格跌至西南成本线，下游大概率有补库需求，可逢低少量布局多单，但下游需求好转是否能向上传导，仍需观察。需注意向上空间被高库存高仓单及丰水期成本下移预期压制导致价格回落。