1、【走势回顾】上周硅铁2404合约整体偏弱震荡，收于6,582元/吨，周环比-88元/吨，成交10,245手，持仓7,960手，持仓环比变化-2,231手。上周锰硅2404合约偏弱震荡，收于6,246元/吨，周环比-92元/吨，成交12,707手，持仓9,414手，持仓环比变化-2,305手。
　　2、【供应】硅铁当周产量为9.94万吨，产量较上周环比变化为-0.09万吨，环比变化率为-0.9%。周开工率为35.61%，较上周环比变化-0.89%。锰硅当周产量为200585吨，产量较上周环比变化为-3640吨，环比变化率为-1.8%。周开工率为52.63%，较上周环比变化为-1.85%。
　　3、【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量有所下滑，粗钢产量略有上升。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率为75.6%，较上周环比变化0.41%；其在本周的高炉日均铁水产量为222.25万吨，较上周环比变化-0.61万吨。
　　4、【库存】截至本周末，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是81210吨，较半个月前环比变化-1790吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是213700吨，较半个月前环比变化13200吨。
　　5、【总结及投资建议】硅铁和锰硅周内偏弱震荡，价格重心略有下移。当前硅铁和锰硅均面临产业矛盾不突出、需求驱动不明朗的市场格局。从产业表现来看，供应过剩背景下，双硅面临的持续供需错配矛盾或有不足，其对双硅利润带来的高度抑制作用仍有体现，对双硅价格顶部空间形成制约。从需求驱动来看，黑色产业链终端需求预期仍有反复，下游成材在库存相对偏高的背景下复产节奏谨慎，从产业链负反馈角度对双硅需求形成冲击，加剧了双硅静态供应矛盾累积和产业溢价进一步回落的压力。后市来看，黑色终端需求的现实演绎情况和下游钢材供应的复产节奏或继续从需求驱动角度对双硅价格方向形成关键影响，在下游需求出现明显改善信号之前，双硅或继续以震荡承压的思路对待。