2021年以来，随着煤价中枢和稳定性提升，煤炭板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。
　　低估值、高股息：业绩稳健的主流煤企，有能力有意愿维持高比例分红，其中中国神华、陕西煤业、山煤国际、平煤股份承诺拟分红比例均不少于60%，兖矿能源不低于50%。截至2024年2月5日，主要煤炭公司平均PE-TTM仅8.5倍，PB-MRQ仅1.5倍，股息率（2023E）基本均在5%以上，在利率下行的大环境下，板块低估值、高股息价值凸显。
　　有国改、有成长：主要煤炭企业在火电、煤化工等方面均有所布局，有利于延伸煤炭产业价值链，中长期有望贡献业绩增长，如中国神华目前仍有在建6.8GW高效火电机组，投产后有望带来煤电装机增长15.8%；中煤能源在建中煤榆林煤炭深加工基地项目主要生产系列高端聚烯烃产品（年产220万吨甲醇、90万吨聚烯烃），预计项目资本金税后收益率达近15%。
　　风险提示
　　经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大；
　　需求复苏弱于预期；
　　下游终端售价、上游原材料价格大幅波动；
　　各类业务拓展不及预期等。