棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2405合约16065元/吨，较前日上涨10元/吨，涨幅0.06%。持仓量511675手，仓单数14208张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16887元/吨，较前日持平，现货基差CF05+820，较前日下跌10。全国均价17213元/吨，较前日上涨4元/吨。现货基差CF05+1150，较前日持平。
　　近期市场资讯，据外媒消息，印度主产棉区马哈拉施特拉邦地区棉农表示由于棉花价格持续不及预期，其手中库存尚未完全交售，加之面临还贷压力，棉农表示植棉收益难言乐观。从棉花上市情况来看，据印度棉花协会消息，截至3月6日，印度本年度棉花累计上市量折皮棉约373万吨，上市进度约75%。从皮棉价格运行来看，近日印度多地现货价格稳中略涨。6日北部棉区旁遮普邦棉花成交价在5875-5975卢比/莫恩德（折约56000-57000卢比/坎地），哈里亚纳邦在5725-5850卢比/莫恩德（折约54500-56000卢比/坎地）；拉贾斯坦邦北部地区在5575-6050卢比/莫恩德（折约53000-58000卢比/坎地）。中部古吉拉特邦S-6品种（29mm）成交价在60500-61000卢比/坎地，28.5mm的报价在60000-60500卢比/坎地；马哈拉施特拉邦高质量等级的新棉报价基本在60000-60500卢比/坎地。
　　昨日郑棉期价震荡收涨。国际方面，近期在美棉库存偏紧、出口签约进度较快以及可交割率偏低的共同推动下，投机性买盘大量增加，外盘强势上涨。不过下游对目前的高价进口棉接受度不高，新年度美棉及全球棉花产量有望明显恢复，供应偏紧格局预计得到缓解，最终盘面将回归理性。国内方面，棉花目前重点关注“金三银四”需求复苏的情况。目前下游试探性上调纱价，但成交较少，新订单也没有看到明显的下达，所以大家对下游持续复苏存在一定的疑问。另外，现在轧花厂的销售进度偏慢，期货价格已经在南疆棉企的持棉成本附近了，继续上涨也存在较强的套保压力。综合来看，如果实际订单不及预期，棉价短期存在回调的压力，但由于产业链已经进入去库的中后期，整体偏向良性循环，叠加外盘表现较强，国内棉价大跌的可能性也较小。短期旺季需求被证伪前，郑棉预计震荡运行，区间15700-16500。
　　■策略
　　中性
　　■风险
　　宏观及政策风险
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2405合约5936元/吨，较前一日上涨122元/吨，涨幅2.10%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6050元/吨，较前一日上涨150元/吨，现货基差sp05+110，较前一日上涨20元/吨。山东地区“月亮”针叶浆6050元/吨，较前一日上涨100元/吨，现货基差sp05+110，较前一日下跌30。山东地区“马牌”针叶浆6050元/吨，较前一日上涨100元/吨，现货基差sp05+110，较前一日下跌30。山东地区“北木”针叶浆现货价格6150元/吨，较前一日上涨100元/吨，现货基差sp05+210，较前一日下跌30。
　　近期市场资讯，截止2024年3月7日，中国纸浆主流港口样本库存量为203.2万吨，较上期下降9.6万吨，环比下降4.5%，库存量连续两周呈现去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的趋势，港上到港量较上周期减少，出货速度较上周期变动不大，日均1.6万吨左右，港上整体库存量呈现小幅去库走势。本周期常熟港库存量呈现累库的走势，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货达到9万吨。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。
　　纸浆期价昨日大幅上涨。供应方面，1月欧洲港口木浆库存止跌回升，不过同比仍显著下滑。12月国内纸浆进口量依旧高企，国内针叶浆的进口量也维持在历史高位。2月份国内港口库存持续提升，主要和春节假期下游工厂多数停工有关。近期新一轮阔叶浆外盘报价有所提升，下游促涨意愿开始显现。短期来看，欧洲经济复苏仍较缓慢，国内纸浆供应短期预计仍将维持在较高的水平，压制浆价上方空间。但中长期看，欧洲消费有望见底回升，国内纸浆的进口压力或将得到一定的缓解。需求方面，春节假期虽过，但终端需求恢复仍较缓慢，2月下游主要原纸行业产量下降，拖累木浆消费量下滑。不过3-4月为造纸行业小旺季，下游原纸价格提涨陆续落地，短期预计对浆价起到提振作用，阔叶浆报盘上涨也使市场信心有所提振，短期纸浆预计偏强震荡为主，不过高供应将限制浆价持续上涨的空间。
　　■策略
　　区间震荡
　　■风险
　　外盘报价超预期变动、汇率风险
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2405合约收盘价6266元/吨，环比上涨1元/吨，涨幅0.02%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价6440元/吨，较前一日持平，现货基差SR05+170，较前一日下跌10元/吨。云南昆明地区白糖现货成交价6390元/吨，较前一日持平，现货基差SR05+120，较前一日下跌10元/吨。
　　近期市场资讯，咨询公司Datagro在周三的一份报告中表示，巴西中南部主要制糖地区糖产量预计将在4月份开始的新榨季减少4.8%，为4045万吨，而2023/24年度为4250万吨。