宏观：美国1月个人消费支出价格指数PCE月率为0.4%高于前值但持平预期，2月ISM制造业PMI为47.8低于预期和前值，使市场预期美联储6月开启降息概率有所升高，叠加美联储理事沃勒表示希望通过“反向扭曲操作QT”买入短期国债并将机构MBS持仓降至零，美国纽约社区银行NYCB因商业地产坏账拨备和贷款审查流程问题而亏损扩大，使美国10年期国债收益率显著下降，或支撑有色金属价格。
　　上游：第一量子矿业的巴拿马Cobre Panama铜矿停产或影响37万金属吨，英美资源集团将24年铜生产量目标由100降至73-79万金属吨，嘉能可24年铜生产量目标由104降至95-101万吨，淡水河谷24年铜生产量目标为32-35.5万吨低于市场预期，智利国家铜业Codelco24年铜生产量由131.5增至135.3万吨，印尼政府将于5月禁止铜精矿出口但印尼自由港因铜冶炼产能5月投产且10月满产而申请延续铜精矿出口，使全球和中国铜精矿供给预期偏紧，华中某冶炼厂计划提前检修并降低铜精矿投炉品位和数量，华北某冶炼厂投料量由120降至100吨/小时，西北某冶炼厂的闪速炉减少投料20%-30%；
　　以上说明国内电解铜社会库存量仍在累积，但部分持货商捂货惜售情绪较为明显。。
　　下游：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（升高）；传统消费旺季来临或提振电网与房地产领域需求，或使3月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言：铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔、铜管、黄铜棒产能开工率或环比升高；以上说明国内电解铜价处高位使下游需求延后致现货成交偏弱。
　　投资策略：美联储6月降息概率升高、铜精矿供给紧张引导冶炼厂提前检修预期、国内下游采购需求渐趋回暖或使沪铜价格仍存上涨空间，关注67000-68000附近支撑位及69000-70000/71000附近压力位，美铜在3.7-3.8附近支撑位及3.9-4.0附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。
　　风险提示：关注3月5日美国2月ISM非制造业PMI；6日澳大利亚四季度GDP，欧元区1月零售销售、美国2月ADP就业人数、1月职位空缺数、加拿大央行3月利率决议；7日中国1-2月进出口数据，美国2月挑战者企业裁员人数，欧洲央行3月利率决议，美国当周初请失业金人数；8日美国2月新增非农就业人数、失业率和平均时薪年率；多位美联储、欧洲央行官员将公开讲话。