核心观点：上周市场部分受出口传言影响，盘面价格波动较大，需理性看待出口相关传言。目前基本面上尿素仍然面临较高的供给压力，一方面是处于历史高位的日产量，目前在18.3万吨左右，上游有一定销售压力；另一方面是储备货源后续也将逐步投放至市场。高供给压力加上目前春耕用肥需求仍未看到启动，导致尿素的产销率仍未见好转，仍处于偏低水平。目前尿素高供给压力已经兑现，而需求方面仍是弱现实、强预期，旺季需求仍待兑现。策略上，节前我们建议低位布局多单，目前仍建议持有。
　　策略建议：节前多单仍建议持有；
　　行情回顾：上周盘面整体先跌后涨，周中UR2405一度跌破2100一线，随后周五反弹收复此前跌幅，收于2179，节后两周走势来看，在高供给压力下，尿素旺季看涨情绪仍然有限，而需求方面仍是弱现实、强预期，强预期同样导致尿素下方有一定支撑；
　　基差与价差：UR2405合约基差反弹后收敛，2月19日为92元/吨，期间一度反弹至152元/吨，2月23日收敛至51元/吨，主要是现货市场上周表现较为稳定；UR05-09价差基本维稳，2月19日为138元/吨，2月23日价差为141元/吨；
　　供给端分析：上游供给压力将持续，日产量估算为18.3万吨；生产企业库存累库至83.1万吨，高于往年同期，后续去库压力较大；
　　需求端分析：上周尿素产销率为92.8%，环比持平，同比下降4.6个百分点。产销率持续弱于往年同期的原因一方面是今年上游供给持续放量，供给压力始终处于高位；另一方面是节后需求恢复程度一般，旺季需求仍待兑现。
　　风险提示：煤价波动，上游开工不及预期，出口政策变化。