核心观点
　　市场回顾
　　2月指数呈现先抑后扬态势。截至2月29日收盘，2月主要指数中，上证指数上涨8.13%，沪深300指数上涨9.35%，深证成指下跌13.61%，创业板指上涨14.85%，上证50指数上涨7.05%。行业方面，通信、计算机、电子等板块领涨，涨幅分别为19.52%、17.78%、16.44%；建筑装饰、环保、综合等板块涨幅靠后，涨幅分别为0.08%、1.15%、1.41%。
　　“AI+人工智能”是2月的主线。春节期间，OpenAI发布了首个文生视频模型Sora，根据其官网发布的视频，Sora不仅能准确呈现细节，还能理解物体在物理世界中的存在，并生成具有丰富情感的角色。该模型还可以根据提示、静止图像甚至填补现有视频中的缺失帧来生成视频。在AI快速发展的背景下，市场对于行业存在较高的预期。此外，国务院国资委在“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会上，也明确指出要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，加快布局和发展智能产业，加快建设一批智能算力中心。在人工智能多方面催化下，通信、计算机、电子、传媒等人工智能相关板块领涨两市。
　　历年来3月指数相对承压
　　根据iFinD数据，拉取近11年上证指数及深证成指涨跌幅数据，3月上证指数整体相对承压，11年中，8次出现下跌，3次上涨，但3次上涨中，涨幅都相对较大。我们认为可能与3月两会存在一定关联性。两会结束时将发布政府工作报告，将对市场形成较大的影响。若报告内容不及预期，则市场表现可能会相对平淡；若政府工作报告中出现超预期的催化，则会推动市场行情进一步走强。
　　主题配置建议
　　历年数据角度（医药）：1.近十一年来在3月的表现最优，11年中8年时间出现上涨，远远优于平均水平；2.估值处于历史低位；3.关注减肥药、银发经济。
　　政策角度（电子、通信）：1.发展数字经济、人工智能是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的关键；2.通信、电子等行业是发展新质生产力的关键。
　　年报预披露角度（非银金融）：1.已经披露2023年业绩预报的上市公司共计2821家上市公司中，非银金融行业业绩改善比例相对较高；2.从估值角度看，当前非银金融行业PB估值处于历史相对低位，叠加两市成交量上涨，行业整体业绩有望回暖。
　　风险提示：海外黑天鹅事件导致全球市场大幅波动，进而对国内市场风险传递。