纸浆核心观点
　　盘面回顾：纸浆主力合约上周偏强运行，开盘5800，最低下探5782，最高涨至5894，收于5854，周内涨幅1%。截至3月1日，纸浆2405合约前20多头持仓122977手（较上一日减少4517手），前20空头持仓121015手（较上一日减少1192手）。
　　现货价格：截至3月1日，山东银星6000元/吨（2019年11月至今，山东银星最低4350元/吨，最高7600元/吨，处于近5年50.77的百分位）；山东俄针5750元/吨。
　　进口成本：Arauco公司公布3月份针叶浆报盘，针叶浆银星745美元/吨，较上一轮持平，折合成进口成本约6200元/吨；阔叶浆明星650美元/吨，持平。
　　供应:2023年12月纸浆进口量为355万吨,环比增加10.0%，同比增加50.3%，全年累计进口量3666.0万吨，累计同比增加25.7%。2022年12月针叶浆进口量82.56万吨，环比增加7.26%，同比增加34.56%，全年累计进口量921.19万吨，累计同比增加28.51%。
　　需求:下游各产业链开工普遍回升，耗浆量相应增加，但交投较为平淡。3月为传统旺季，一定程度或将给予市场良好预期。
　　库存：截止2024年2月29日，中国纸浆主流港口样本库存量212.8万吨，环比下降0.8%，同比上涨1.6%，港口库存处于年高位水平。
　　总结：盘面短期上行受阻，不过鉴于当前处于旺季的节点，且现货较为坚挺，我们认为本轮市场的回调幅度或许有限。