《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》发布，强调绿色低碳转型升级。2024年2月29日，工业和信息化部等七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》（以下简称《意见》），对于加快传统产业绿色低碳转型升级、推动新兴产业绿色低碳高起点发展等具体实施路径做出12点要求，包括推进传统产业绿色低碳优化重构、加快传统产业绿色低碳技术改造等。其中，绿色低碳原料供给、短流程工艺、氢能、CCUS、碳市场建设、资源节约集约利用等要求与石化化工行业息息相关，相关产品、项目有望持续受益。
　　增强绿色低碳原料供给、推进短流程工艺实现规模化应用。国内天然气供给以“三桶油”为主，22年占全国总产量的86%，2023年我国天然气产量同比增长5.5%。乙烷、丙烷为天然气分离产物，进口依存度较高。2023年我国丙烷产量仅为165万吨，进口量为2570万吨，进口依存度高达95%。轻烃裂解制乙烯以乙烷等轻烃为原料，在不消耗石油的同时，能耗水平较低，我们看好轻烃裂解路线在我国乙烯行业的地位逐渐提升。中科院大连化物所和延长集团共同开发了合成气制乙醇工艺技术，目前处于商业化应用初期，我们看好该项工艺在国内的进一步发展。
　　前瞻布局绿色低碳领域未来产业，石化企业加码布局CCUS、绿氢项目。作为最早一批布局CCUS项目的企业，“三桶油”持续通过CCUS取得增油和减排双重收益，成果显著。“三桶油”及多家石化企业稳步建设和运营多个“百万吨级”CCUS项目，持续引领中国CCUS行业发展。氢能方面，2023年，中国石油新建成投运10座加氢站、综合能源服务站46座，首套1200立方米碱性水制氢电解槽在宝石机械下线，中国石油将持续完善氢能产业链布局，统筹推进氢能“制储输用”全链条发展。中国石化拥有国内最大的制氢能力，2022年的氢气产量高达445万吨，2023年，中国石化绿氢工业应用实现突破，新疆库车2万吨/年绿电制绿氢示范项目于2023年8月底全面建成投产，中国石化将致力于氢能领域高质量发展。
　　加快废弃物循环利用，可降解、可再生材料发展空间广阔。2023年5月，商务部、国家发改委联合发布《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》，对商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品提出规范要求，在“限塑令”趋严的背景下，以PLA、PCL、PBAT为代表的可降解塑料有望加速发展。2021年，我国废塑料的材料化回收量约为1900万吨，回收率达到31%，2022年我国总体废塑料回收总量为1800万吨。随着我国废塑料回收工作的进一步完善，再生塑料需求有望持续提升。
　　投资建议：《意见》强调加快传统产业绿色低碳转型升级，推动新兴产业绿色低碳高起点发展。（1）天然气及轻烃产业链方面，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、卫星化学；（2）氢能方面，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、石化油服、石化机械、广汇能源、卫星化学、宝丰能源、九丰能源、东华能源、中国旭阳集团；（3）碳市场与CCUS方面，建议关注中国石油、中国石化、石化油服、通源石油、广汇能源；（4）可降解材料方面，建议关注恒力石化、彤程新材、金发科技、金丹科技等。
　　风险分析：上游资本开支增速不及预期，原油和天然气价格大幅波动。