核心观点
　　行业持续回暖，新终端再现：信通院统计，1月国内市场手机出货量大增68%至3000万部以上。TechInsights数据显示，截至2024年2月16日的一周，DRAM销售额同比增长79%，此外13周移动平均线较去年同期飙升79%。机构预测，全球DRAM芯片销售额2024全年将增长46%，达到780亿美元。韩国芯片出口额在2月同比增长67%，显示器出口额同比增长20%。日本半导体设备销售额（三个月移动平均值含出口）在1月为3,155亿日元，同比增长5%，近8个月来首度呈现同比增长，月环比增长3.2%，连三个月呈现环比增长。中国台湾1月外销订单同比增长2%至484亿美元，历年同月第三高，好于原先预估同比减少两位数，因为受益于人工智能（AI）与高效能运算的需求强劲，加上急单挹注。三星发布首款智能戒指——Galaxy Ring，提供心率和睡眠监测等功能，预计将于24年底上市销售。Meta与LG电子正计划联合开发下一代头显设备，最早或将于25年推出。
　　AI芯片供应缓解，大模型向终端、通信网络渗透：英伟达AI芯片H100交付周期从此前的8~11个月缩短至3~4个月。高通在MWC上发布全新AIHub，为骁龙和高通平台提供超过75个优化AI模型，助力开发者缩短产品上市时间，并让终端侧AI的诸多优势在应用程序上得以发挥。联发科展示基于天玑系列芯片的一系列AI手机应用。谷歌预计，Gemini大型语言模型（LLM）将在明年直接嵌入到智能手机中。英伟达等公司成立AI-RAN联盟，旨在将AI融入蜂窝网络。
　　美国维持半导体贸易管制政策：晋华在美国胜诉，美国政府宣传将不会对中国的半导体出口限制扩大到“成熟芯片或传统芯片”，应用材料因为可能间接对中国出口先进制程设备被美国政府调查。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注：
　　澜起科技(688008，买入)：DDR5渗透率提升，受益于服务器和PC的AI趋势；
　　中微公司(688012，买入)：受益于晶圆厂扩产和设备国产化；
　　工业富联(601138，买入)：服务器制造龙头，GPU全产业链布局；
　　大华股份(002236，买入)：自身执行力提升，中移动入股带来协同效应；
　　汇顶科技(603160，买入)：业绩拐点显现，新产品有望放量；
　　联想集团(00992，买入)：行业龙头受益于AIPC、Windows升级和换机周期；
　　海康威视(002415，买入)：视频和多模态大模型带来发展机遇；
　　北京君正(300223，买入)：车载存储龙头高筑竞争壁垒，消费领域前瞻布局成果显著；
　　兆易创新(603986，买入)：基本盘业务见底，DRAM大幅增长开启第二成长曲线，前沿存储业务布局顺利；
　　朗科科技(300042，未评级)：基盘存储业务开启上行周期，数据中心、时空大数据等加速落地；
　　华勤技术(603296，未评级)：全球ODM龙头，手机基本盘稳固，笔电+服务器驱动新一轮成长；
　　宸展光电(003019，未评级)：商显主业受益海外补库需求，车载显示开启第二增长曲线；
　　源杰科技(688498，未评级)：国产光芯片龙头，深度受益AI算力发展；
　　美芯晟(688458，未评级)：国内无线充电芯片龙头，受益功率升级+下沉渗透。
　　风险提示
　　中国台湾力晶、日本瑞萨等将与印度当地企业合作投资1000亿元人民币建立一座晶圆厂和2个封装厂，可能会给国内相关公司带来竞争。
　　LED芯片大厂ams OSRAM宣布终止重大microLED合作案，媒体估计Apple Watch的microLED进展不顺。