核心观点
　　湖南中科电气股份有限公司控股子公司湖南中科星城石墨有限公司于近日与海外某国际知名车企旗下电池子公司签订《Nomination Agreement》（《定点协议》，公司控股子公司将为该国际客户定点供应锂离子电池负极材料产品。海外市场是公司的重要战略市场，目前已经对韩国SKOn、LGES均实现了批量供货，本次获得国际客户定点，是公司负极材料业务海外市场开拓的又一重大突破，将进一步提高公司海外市场占比和国际化水平，有利于增强公司在新能源锂离子电池负极材料领域的综合竞争力。
　　事件
　　湖南中科电气股份有限公司控股子公司湖南中科星城石墨有限公司于近日与海外某国际知名车企旗下电池子公司签订《Nomination Agreement》（《定点协议》，公司控股子公司将为该国际客户定点供应锂离子电池负极材料产品。
　　简评
　　在SK、LG等海外客户基础上客户拓展覆盖持续加大
　　海外市场是公司的重要战略市场，目前已经对韩国SKOn、LGES均实现了批量供货，本次获得国际客户定点，是公司负极材料业务海外市场开拓的又一重大突破，将进一步提高公司海外市场占比和国际化水平，有利于增强公司在新能源锂离子电池负极材料领域的综合竞争力。
　　23年价格下滑、高价库存影响净利润，降本增效助力盈利逐步改善
　　2023年公司主要产品石墨类负极材料的市场销售价格较期初出现一定幅度下降，同时，叠加消耗上年度高价库存带来的成本压力，对当期净利润带来较大影响，对此，2023年公司采取一系列降本增效措施，随着公司新增产能建设项目的推进，石墨化自给率已达到70%以上，盈利能力逐季度得到改善，全年实现正向盈利。
　　投资建议：公司海外业务持续拓展、国内及欧美市场新能源车销量增长将持续提升负极出货，但国内负极短期供给端较为充足，价格端仍存不定因素，我们预计公司2023、24年公司归母净利润0.4亿元、2.5亿元，对应PE160、25倍。
　　风险分析
　　1）下游新能源汽车产销不及预期造成公司产品销量不及预期：销量端可能受到宏观环境变化、阶段性需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、环保要求等影响不及预期，进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。
　　2）原材料价格如锂等金属上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，与此同时对于公司短期业绩有扰动。
　　3）公司重点项目拓展不及预期，新能源行业发展需求，重点项目的推进是产能、成本和技术综合竞争力的载体，重点项目拓展不及预期有可能使得公司竞争力下降。
　　4）单位盈利下滑及公司减值超预期：锂电负极产业链净利润影响因素主要系单位盈利及出货量，如果下游需求不及预期或者公司市场份额下滑较大则导致出货量不及预期影响业绩；单位盈利变化主要系负极的供需格局及公司的市场竞争策略，如果市场上负极产能投产超预期或者公司的价格策略导致报价下降则影响公司的单位净利不及预期。另一方面，如果公司库存管理情况不及预期，则有可能导致公司出现大幅减值导致业绩不及预期。