电力设备板块小幅下跌，子行业中光伏设备涨幅较好：2024年1月22日至2024年2月27日，申万一级电力设备指数上涨9.62%，涨跌幅在一级行业板块中位列第9位，跑赢沪深300指数2.33pct。电力设备子板块中，光伏设备走势较差，下跌4.27%，弱于所有子版块。
　　光伏设备估值回暖。截至2月27日，申万二级光伏设备指数市盈率（TTM）为11.55，与1月底几乎持平，纵观近一年走势，光伏设备指数持续下行，3月组件排产环比有增长预期，有望带动光伏设备指数回升。
　　装机量：12月国内光伏新增装机为52.14GW，同比+140%，环比+145%；1-12月国内光伏累计装机量达到216.02GW，同比+147%。按种类看，2023年前三季度集中式光伏电站新增装机61.79GW，分布式光伏电站新增装机67.14GW。
　　产业链价格：根据PVInfoLink最新一周（2月21日）报价，多晶硅致密料价格报68元/kg，环比上周持平，较上月同期+4.61%。P型182mm单晶硅片价格报2.05元/片，环比上周持平，较上月同期提升2.5%；P型210mm单晶硅片报2.80元/片，环比上周持平，较上月同期持平；N型182mm单晶硅片价格报2.00元/片，环比上周持平，较上月同期-2.4%；N型210mm单晶硅片价格报3.10元/片，环比上周持平，较上月同期-1.6%。182mm单晶PERC电池片价格报0.38元/W，环比上周持平，较上月同期持平；210mm单晶PERC电池片价格报0.38元/W，环比上周持平，较上月同期持平；182mmTOPCon电池片价格报0.47元/W，环比上周持平，较上月同期持平。182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报0.90/0.93元/W，环比上周持平，较上月同期持平；182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报0.92/0.95元/W，环比上周持平，较上月同期持平；TOPCon双玻组件价格报0.96元/W，环比上周持平，较上月同期持平；HJT双玻组件价格报1.20元/W，环比上周持平，较上月同期-1.6%。
　　投资建议：维持同步大市评级。市场格局方面，目前光伏行业依旧维持较为激烈的竞争态势，在23年扩产大背景下，光伏行业产能优化和出清的短期趋势我们认为没有改变，在此背景下资金充裕、技术优势明显的企业有望穿越周期。新技术方面，目前大尺寸钙钛矿组件稳态效率持续突破，达到19%以上，协鑫光电、极电光能、万度光能等均有GW级产线建设计划，2024年钙钛矿有望成为量产元年；异质结方面电镀铜等降本新技术持续推进，有望在2024年实现新突破。建议关注综合实力强大的光伏设备龙头：捷佳伟创、迈为股份；细分领域优秀企业：汉钟精机、微导纳米；钙钛矿技术相关标的：京山轻机、曼恩斯特、杰普特。
　　风险提示：下游需求不及预期、大规模扩产导致市场竞争加剧、未来技术路线产生分歧、电价下行