投资要点：
　　市场风险测度
　　2024年2月份，从流动性风险指标来看，流动性指标上升，流动性风险变大。数据回测结果表明，从2012年开始，当风险溢价处于4%以上时，股市处于底部区域，目前风险溢价在5.61%附近，处于2012年以来76.25%的分位，高于2012年以来的平均风险溢价，表明股市处于风险较低区域。
　　国债到期收益率与EP之差G表明市场目前仍有上升空间
　　按照美联储1997年公布的FED模型，G值（国债到期收益率和EP之差）与股指整体上呈正相关关系。数据分析结果表明，上证指数与G值走势基本一致。G值底部区域为-7~-4之间。G值在2020年3月末最低达到-6.08，2020年底为-3.07，2021年底为-4.42，2022年10月底再次达到最低点-6.16，近期为-5.42，虽然较上月有所上升，但仍处于较低区域。
　　考夫曼自适应均线择时指标目前处于空仓状态
　　考夫曼自适应均线是对MACD的改进和优化。实证分析结果表明，2022年6月22日，策略开始做多；做多一直持续到2022年8月3日，8月4日发出平仓信号，8月5日开始做空；做空一直持续到2023年1月16日，1月17号发出平仓信号，1月18号开始做多；做多持续到6月1日，6月2日开始空仓；空仓持续到8月24日，25日开始做空，目前策略处于做空状态，策略提示后续市场可能存在的下跌风险。
　　动量反转组合以及行业Alpha研判市场走势
　　最近一个月，动量跑输基准，反转跑输基准，反转跑输动量；最近三个月动量跑输基准，反转跑输基准，且动量跑赢反转。因此，策略模型判断，短期来看市场处于盘整期。2022年以来行业Alpha策略组合相对于沪深300的累计超额收益为7.23%。
　　投资策略建议
　　我们综合以上指标分析认为，在2024年3月，市场处于盘整期。虽然市场有良好的国债收益率与EP之差G指标作为支撑，加上风险溢价指标目前处于近10年来76.25%的分位，暗示市场处于较低区间；但由于流动性风险变大与考夫曼自适应均线指标提示了后续市场的下跌风险；同时，动量与反转组合判断近期市场处于盘整期。因此，我们认为市场短期处于宽幅震荡中。预计2024年3月上证综指波动区间为2860—3140点。
　　风险提示
　　市场环境变动风险，模型失效风险