核心观点：供给偏多局面预计延续，短期还未到过剩地步
　　蛋鸡存栏年内维持扩张趋势的判断依据：
　　1、规模场偏刚性的产能兑现。规模厂较以往年份扩张进度明显加速，行业呈现资本涌入状态，调研反馈规模厂按计划扩张排产，产能较以往出现大幅增长。蛋鸡养殖行业正在进行供给侧的结构性更迭，长时间的盈利势必刺激存栏量的上涨，这种预期已经在2023年下半年逐步兑现，增势预计延续至24年，年内或出现加速迹象。
　　2、饲料成本下移导致不弱的补栏意愿。调研反馈养户补栏积极性较强，未出现以往观望空栏的情况。当前根据玉米、豆粕现货价格测算出单斤鸡蛋饲料成本约3.0元/斤，河北粉蛋现货基本落在饲料支撑位附近，反映当前市场偏弱预期。养殖单位对当前亏损不是特别敏感，认为24年全年仍有微利，25年压力会更大。
　　3、行业规模不经济以及周期偏短的属性，中小户成本占优，大厂难以顺利挤出中小养户份额。
　　对淘汰（导致存栏快速调整）的现状跟踪及未来展望
　　现状：市场关注潜在交易题材在集中淘汰，淘汰重点关注高频指标在淘鸡价格。从调研反馈看，河北地区春节前部分养殖单位集中淘汰，导致节后可淘老鸡数量十分有限，45斤大码蛋出现偏紧局面，反映整体鸡龄结构偏低。另一方面原因在于饲料成本下移后，延养情况有所缓解，正常淘汰集中在510~530天，以往延养至600天以上的情况缓解。
　　展望：淘汰在养殖利润持续为正的状态下难以加速，触发产能去化的关键因素为持续时间超过1~2个月以上的养殖亏损，淘鸡价格为后验观察指标。考虑到当前饲料价格存在进一步走低可能，饲料成本下移使得部分成本偏低的散养户能够继续获得收益，集中淘汰短期难以展开，潜在的节点后置。