策略摘要
　　3月进入传统旺季，下游需求囤货积极性有所增强，叠加春季检修预期，未来供需或有好转。目前市场对于旺季预期的证实仍有一定怀疑，且烧碱期货的升水也一定程度反应了旺季预期，因此表现为震荡趋稳，建议以中性对待，关注供需好转对现货的拉动程度以及随着氯碱生产利润修复是否会出现供应端的变数。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止2月29日SH主力收盘价2669元/吨（-0.22%）；基差-482元/吨（+6）。
　　现货：截至2月29日山东32液碱报价：700元/吨（0）；山东50液碱报价：1210元/吨（0）；西北片碱报价2980元/吨（0）。
　　价差(折百价)：截至2月29日山东50液碱-山东32液碱：116元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：434元/吨（0）；32液碱江苏-山东375元/吨（0）
　　观点：近期随着非铝需求的恢复，库存压力有所缓解。虽然华东、华南仍有累库，但3月存在检修预期，预计当前累库形成的压力有限。市场关注3月氧化铝采购新价，预估存在看涨预期。化纤及印染企业开工逐步复产，需求或将进一步回暖，预计短期仍以震荡表现为主。
　　策略
　　中性。3月进入传统旺季，下游需求囤货积极性有所增强，叠加春季检修预期，未来供需或有好转。目前市场对于旺季预期的证实仍有一定怀疑，且烧碱期货的升水也一定程度反应了旺季预期，因此表现为震荡趋稳，建议以中性对待，关注供需好转对现货的拉动程度以及随着氯碱生产利润修复是否会出现供应端的变数。
　　风险
　　持续累库；计划外检修；下游开工情况