行情回顾：2月国际棉价以持续较快攀升为主，突破2022年9月以来的新高。伴随着美国股市强劲上涨和美元疲软、以及原油走强等较好的宏观环境，叠加2月USDA供需报告提出供需收紧以及资金增持，奠定本轮国际棉价上涨的主要因素。美棉交易重心继续上移，但后续消费落地情况仍有待验证。美棉主力05合约本月上涨14.45%，开盘86.39美分/磅，最高触及103.80分/磅，最低86.00美分/磅，收于98.84美分/磅。郑棉主力05合约本月上涨0.16%，开盘16060元/吨，最高触及16450元/吨，最低15920元/吨，收于16110元/吨；国内央行再次下调贷款利率，刺激消费释放利好信号。郑棉受到国际棉价大幅攀升等因素带动下开始补涨，但涨幅明显落后于外盘。国内下游纺企备货节前充足，以及需求并未明显回升，节后国内市场表现较为理性，整体购销均处于观望状态。
　　主要观点：①2023/24年度全球棉花产量、期末库存调减；
　　②中国采购依旧强劲价差导致进口减弱；
　　③工商业库存维持增长态势历史同期最高库存；
　　④本年度加工检验进度接近尾声；
　　⑤纺服内需维持强势纺服外需出口下滑幅度缩小。