1、长期来看，在需求端疲弱和流动性边际宽松的背景下，我们预计以铜为代表的供应端偏紧的大宗商品将相对A股跑出超额收益。
　　 2、汇率方面，我国经济内外需的改善需要等待，出口存在结构性亮点，我们预计短期内人民币或存在升值的可能，但是美元兑人民币下降到7左右或承压。
　　3、以铁矿石和原油为代表的供应偏松的品种需要“慎思笃行”，我们预计WTI原油在80美元附近或承压。
　　4、美股方面，2024年在美国财政收紧的背景下，美国消费的韧性可能受到削弱，美联储降息兑现后美股持续走强的可持续性有待商榷；A股方面，我们预计从现在到两会期间A股将会持续博弈“强预期、弱现实”而上涨。
　　 5、贵金属方面，Comex黄金已经处于高估值区间，美联储降息兑现前仍具备上涨的可能性。
　　风险提示：房地产等宏观经济政策显著收紧，经济失速下行，通胀超预期上行，中美摩擦加剧，产业政策推进不及预期等。