公司发布2023年度业绩快报，预计全年实现营收8.19亿元，同比增长14.64%；实现归母净利润0.92亿元，同比下降9.23%；实现扣非后归母净利润0.54亿元，同比下降36.71%。
　　2023年公司整体业绩增长承压，盈利能力下降。一方面与宏观环境变化、行业市场需求低迷和下游客户去库存等需求端因素有关，另一方面竞争激烈也导致相关产品价格下降，导致毛利水平下降，最终导致扣非后归母净利润同比下滑。公司加权平均ROE也从2022年的9.29%下降至4.60%。
　　2023Q4公司收入恢复高增长，新产品批量出货明显贡献增量。2023Q4单季度公司预计实现营收2.7亿元，同比增长85.4%，环比增长42.3%，收入高增长主要系公司推出的L++光放大器、C++光放大器、OXC光背板等产品在中国移动新一代400G骨干网升级建设中应用出货，对收入提振明显。
　　2023Q4单季度公司预计实现归母净利润0.26亿元，同比增长33.5%，环比增长39.9%，利润增速低于收入增速，或公司在研发投入和市场开拓相关费用上快速增长有关。根据23年半年报，上半年研发投入增长主要用于完善100G以上相干和非相干光模块产品系列，公司推出多款新品，包括400G、1.2T相关模块，基于薄膜铌酸锂技术的低功耗800G产品，同步预研LPO。
　　公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），对于考核年度2024年-2026年，公司将营业收入或净利润作为业绩考核对象，涉及激励对象330人占公司员工总数的46.61%，覆盖范围较广，为公司未来几年业绩增长和提高员工积极性提供助推力。展望未来，全国400G骨干网升级拉开序幕，带动公司新产品需求，伴随需求复苏和公司产能释放，收入规模有望再上新台阶。
　　投资建议：预计公司2024-2025年归母净利润1.30/1.63亿元，对应PE分别为34/27X，维持“增持”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧；市场需求不及预期；产品降价压力大。