隔夜锌价低开高走，沪锌主力2404合约收于20540元/吨，较前一日收盘持平。昨日国内现货市场，市场成交未见明显好转，贴水继续扩大，上海地区咙锌普通品牌报03-30-03- 15附近。截至本周一SMOM七地锌锭库存总量为17.01万吨，较上周四增加.78万吨，上周下游节后第一周开工率情况差强人意，北方物流恢复，仓库维持累库。而矿端中期收紧逻辑持续，2月12日葡萄牙Neves- -Corvo矿场因意外事故暂停锌矿山运营，俄罗斯0Z矿投产至少推迟至三季度，国内外TC维持低位。本周国内有冶炼厂检修增多。上周二国内央行调降5年期LPR 25BP，创19年以来最大降幅，市场情绪提振。整体上来看，目前节后需求仍处于验证阶段，金三银四暂无法证伪，而预计锌矿收紧逐步传导至冶炼端，锌价底部支撑增强，暂维持逢低做多观点，关注下游复产情况及周五PMI数据。