摘要
　　铁矿石：
　　【行情复盘】
　　铁矿石日间盘面触底反弹，主力合约上涨1.24%，收于897.5.
　　【市场逻辑】
　　黑色系日间集体触底反弹，铁矿主力合约午后加速上行，临近900关口。节后首周铁水产量小幅下降，钢厂主动提产意愿不强，以消耗自身厂内炉料库存为主，暂未开启对铁矿的节后补库，铁矿需求端对价格形成压制。但当前成材实际库存压力并不大，上周累库节奏明显放缓，旺季需求释放后，价格将有一定上涨弹性。钢厂利润空间近期持续被动修复，铁水产量回升速度进入3月后预计加快，终端至成材再到炉料端价格的负反馈传导将结束。供给方面，2月外矿发运量环比增加，但本周受澳洲飓风及巴西暴雨影响，外矿的供应量明显下降。随着下游需求的逐步释放，港口库存进入3月后有望开启去库模式。1月信贷和社融数据超预期改善，M1回升速度明显，节后权益资产延续上涨趋势，市场风险偏好正在回归。本轮铁矿下调已基本完成补跌，同时计价了悲观预期，3月价格有望出现反弹。
　　【交易策略】
　　对旺季国内铁元素总需求不悲观，铁水产量进入3月后预计加速回升，钢厂利润空间出现被动修复，对铁矿价格将形成上行驱动，本轮调整临近尾声，3月价格有望反弹。
　　焦煤:
　　【行情复盘】
　　焦煤日间盘面触底反弹，主力合约上涨2.11%收于1770元/吨。
　　【市场逻辑】
　　日间黑色系集体触底反弹，焦煤涨幅居前。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，焦煤价格中枢有望逐步上移。从焦煤短期基本面来看，春节期间矿端受放假影响产量下降，坑口原煤和精煤库存均出现去化。但上周开始复产，样本炼焦煤原煤和精煤产量均有明显增加，坑口库存开始出现累库。同时蒙煤通关回升较快，供应端出现阶段性压力。下游焦化企业厂内焦煤库存春节期间下降，但短期补库意愿不强，当前仍以消耗厂内库存为主。当前多数焦企亏损，行业仍处于主动减产阶段。焦煤当前处于阶段性供强需弱。但随着终端成材消费的复苏，铁水产量进入3月后预计加快提升，终端至成材再到炉料端价格的负反馈传导将结束。焦化厂对焦煤有望加大采购力度，焦煤价格三月有望进一步反弹。
　　【交易策略】
　　焦煤当前处于供需双弱的格局，但市场对供给端再度产生收紧预期。随着终端成材消费的复苏，铁水产量进入3月后有望加快提升，焦化企业补库意愿将增强，焦煤价格中枢有望上移。
　　焦炭：
　　【行情复盘】
　　焦炭日间盘面止跌回升，主力合约上涨2.11%收于2394元/吨。
　　【市场逻辑】
　　日间黑色系集体止跌反弹，煤焦涨幅居前。现货方面，焦炭第三轮提降节后已全面落地，部分地区第四轮提降开始。2月26日石家庄部分地区钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨，干熄焦提降110元/吨，计划于2月27日零点执行，但焦化企业已开始表现出挺价意愿，焦钢博弈加剧。基本面方面，春节期间钢厂以消耗厂内焦炭库存为主，节后首周铁水产量小幅下调，钢厂主动提产意愿不强，对炉料尚未有明显的补库意愿，钢厂厂内焦炭库存下降。焦炭需求尚未释放，焦企库存出现累库，焦企多出现亏损，开工继续小幅收紧。但随着终端成材消费的复苏，铁水产量进入3月后有望加快提升，钢厂对炉料端补库将开启，届时对焦炭价格将形成提振。同时成本端焦煤价格有望反弹，对焦炭价格将形成支撑。
　　【交易策略】
　　成本端焦煤再度出现供给收紧预期，提振焦炭价格，随着终端成材消费的复苏，铁水产量进入3月后有望加快提升，下游补库需求释放，焦炭价格中枢3月有望上移。
　　锰硅：
　　【行情复盘】
　　期货市场：锰硅期货震荡，主力合约涨0.22%收于6352。现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6010元/吨，环比下降30元/吨；宁夏主产区价格报5980元/吨，环比下降20元/吨；云南主产区价格报6240元/吨，环比变化0元/吨；贵州主产区价格报6250元/吨，环比变化0元/吨；广西主产区报6300元/吨，环比变化0元/吨。
　　【重要资讯】
　　据Mysteel，NMT公布2024年2月对华锰矿装船报价：Mn36%南非半碳酸块3.95美元/吨度(涨0.25）
　　【市场逻辑】
　　锰硅供应环比小幅下降，目前内蒙锰硅厂家生产利润50以下，其他产区生产亏损，短期预计产量难有较大回升，消费淡季下游需求较弱，压制盘面上行空间。对于原料端，南非矿价格持续上涨，氧化矿偏弱，内蒙电价有所上调，锰硅综合成本上移。
　　【交易策略】
　　短期底部震荡，运行区间6200-6500，波段操作。
　　硅铁：
　　【行情复盘】
　　期货市场：硅铁期货震荡，主力合约涨0.21%收于6638。现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6350元/吨，日环比变化0，宁夏报6350元/吨，日环比变动0，甘肃报6500元/吨，日环比变动0，青海报6450元/吨，日环比变动0。
　　【重要资讯】
　　Mysteel：2月22日当周统计全国136家独立硅铁企业样本